在周四的上海期市中，空頭氛圍凝重，有色盤(pán)面普遍低開(kāi)，僅滬鉛一枝獨(dú)秀迎漲。滬銅主力2412合約低開(kāi)低走，繼續(xù)保持窄幅區(qū)間的震蕩運(yùn)行模式，截至10:15分休盤(pán)，報(bào)價(jià)為76630元/噸，下跌40元，跌幅0.05%。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)76670-76710元/噸，均價(jià)報(bào)76690元/噸，較上一個(gè)交易日小跌80元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，早間交易寡淡，下游企業(yè)謹(jǐn)慎入場(chǎng)詢價(jià)采購(gòu)，多數(shù)貿(mào)易商保持剛需少采的策略。部分商家對(duì)后市持看跌態(tài)度，因此補(bǔ)庫(kù)需求有限。持貨商雖有調(diào)價(jià)出貨的意愿，但由于市場(chǎng)氛圍冷清，致整體交易量稀少。

從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策走向?qū)︺~價(jià)產(chǎn)生了重要影響。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)95.5%，而到12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為70.5%。美指走軟雖限制了銅價(jià)的跌幅，但美國(guó)股市的全線下挫以及美國(guó)小非農(nóng)數(shù)據(jù)和三季度GDP數(shù)據(jù)的意外強(qiáng)勁，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策造成了干擾，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生了憂慮，進(jìn)而擾亂了銅價(jià)的走勢(shì)。

此外，全球政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的不確定性也對(duì)銅市產(chǎn)生了影響。美國(guó)總統(tǒng)大選的結(jié)果懸而未決，兩位候選人的表現(xiàn)勢(shì)均力敵，為大選結(jié)果增添了不確定性。同時(shí)，人們也在等待中國(guó)下周的關(guān)鍵政策會(huì)議，期待進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

產(chǎn)業(yè)方面，全球最大礦業(yè)巨頭必和必拓表示，公司并不排除對(duì)英美資源集團(tuán)提出新的收購(gòu)要約的可能性。而智利國(guó)有礦業(yè)巨頭Codelco則報(bào)告稱，今年1至9月的銅產(chǎn)量同比下降了4.9%。這些消息對(duì)銅市的供需關(guān)系產(chǎn)生了一定影響。

在冶煉及進(jìn)口方面，日本9月的精煉銅出口量同比增長(zhǎng)9%，達(dá)到6703萬(wàn)公斤，1-9月的累計(jì)出口量也同比增加3.1%。然而，中國(guó)進(jìn)口銅的溢價(jià)卻在下降，表明需求疲軟。

庫(kù)存與倉(cāng)單方面，LME倉(cāng)單減少至27.42萬(wàn)噸，SHFE倉(cāng)單降至5.17萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存整體下降，但因下游需求一般，且進(jìn)口銅的不斷涌入令庫(kù)存去化速度放慢，現(xiàn)貨升水維持弱勢(shì)區(qū)間，價(jià)格繼續(xù)承壓。

綜合來(lái)看，美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增速略不及預(yù)期但總體平穩(wěn)，美元走強(qiáng)對(duì)金屬的承壓力度有限。而中國(guó)政府考慮下周或出臺(tái)一輪大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃以提振經(jīng)濟(jì)。從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存緩慢下降，終端消費(fèi)不佳但存有韌性。技術(shù)面上，滬銅76000一線的支撐力度較強(qiáng)。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀政策的走向以及產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系的變化，以制定合理的投資策略。