長江有色金屬網訊：

7月1日（周一）亞盤，LME金屬市場大多走勢震蕩，盤中沖高。截止發(fā)稿，銅→漲0.34%報9619美元/噸，鋁→漲0.68%報2534.5美元/噸，鋅→漲0.61%報2959美元/噸，鎳→漲0.96%報17355美元/噸，錫→漲0.35%報32935美元/噸，鉛→漲0.29%報2228美元/噸。

【美國5月核心PCE物價指數同比增長2.6%】

美國5月核心PCE物價指數同比增長2.6%，預期2.60%，前值2.80%，創(chuàng)三年來最低紀錄。美國5月核心PCE物價指數環(huán)比增長0.1%，預期0.10%，前值0.20%，，為2023年12月以來的最低。

【美聯(lián)儲前“三把手”杜德利：美聯(lián)儲會降息，但降息時點和速度將晚于市場預期】

美聯(lián)儲前“三把手”杜德利認為，美國經濟增長將逐步放緩，美聯(lián)儲會降息，但降息時點和速度將晚于市場預期，預計10年期美債遠端收益率將在4.5%。美國經濟增長將逐步放緩，利率水平將更長時間維持高位，中性利率水平可能上行至3.6%，后續(xù)主要關注失業(yè)率和核心服務通脹兩個關鍵指標。

【長江有色：美聯(lián)儲政策收緊預期增強，國內鋁市供需格局生變】

隨著美聯(lián)儲最新會議釋放出偏鷹派的信號，市場對今年降息次數的預期已大幅調整，預計至多僅有一次降息機會，這一政策轉向無疑給全球大宗商品市場帶來了壓力，鋁市場亦不例外，與此同時，國內電解鋁需求正逐漸步入傳統(tǒng)淡季，市場上漲動能明顯趨弱。

在供應端，盡管晉豫地區(qū)的鋁土礦大規(guī)模復產尚未到來，但氧化鋁價格仍維持在高位震蕩，這主要得益于當前氧化鋁市場的供需格局以及成本支撐。然而，近期國內電解鋁出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，顯示出鋁基本面邊際走弱的趨勢，特別是云南的電解鋁企業(yè)正在陸續(xù)復產，導致國內電解鋁日度產量小幅提升。

在需求端，下游鋁加工企業(yè)的整體開工率出現(xiàn)小幅下滑，特別是進入6月份后，建筑鋁型材及鋁箔企業(yè)因消費淡季影響，訂單量表現(xiàn)相對較弱，這種需求端的疲軟態(tài)勢與供應端的增加形成了鮮明對比，進一步加劇了鋁市場的壓力。

上周，國內鋁錠庫存經過短暫的去化之后，再度轉為累積，不僅反映了當前鋁市場的供需格局，也預示著短期內鋁價可能基于消費淡季而小幅回調。然而，從中長期來看，我們仍然對鋁價保持樂觀態(tài)度，這主要基于以下幾個原因：首先，盡管當前供應有所增加，但鋁市場的低供給彈性意味著價格對需求的敏感度較高；其次，下游需求存在多個增長點，如新能源汽車、電網建設等領域對鋁材的需求持續(xù)增長；最后，全球經濟復蘇的進程仍在繼續(xù)，這將為鋁市場提供長期支撐。