在全球經(jīng)濟(jì)格局中，宏觀市場(chǎng)因素依然充滿(mǎn)不穩(wěn)定性。隨著美國(guó)大選臨近和歐洲右翼勢(shì)力的崛起，加上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾即將在本周公布重要政策決策，并伴隨非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布，本周市場(chǎng)行情預(yù)計(jì)將面臨巨大波動(dòng)。分析師指出，從技術(shù)面看，當(dāng)前市場(chǎng)信號(hào)偏空，銅價(jià)已嚴(yán)陣以待，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)動(dòng)向。

周一，滬銅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)維穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但在尾盤(pán)仍出現(xiàn)了階段走弱的態(tài)勢(shì)，最終收盤(pán)于78060元/噸，小幅下跌40元，跌幅為0.05%。這一微妙的走勢(shì)凸顯了當(dāng)前銅市場(chǎng)所面臨的復(fù)雜局面和不確定性，投資者和市場(chǎng)分析師都在密切關(guān)注后續(xù)發(fā)展，以判斷銅價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。

從宏觀層面來(lái)看，全球多國(guó)進(jìn)入大選期，政治風(fēng)險(xiǎn)增加，特別是歐洲極右翼勢(shì)力的抬頭，對(duì)歐元資產(chǎn)構(gòu)成壓力，導(dǎo)致美元保持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)大宗商品包括銅在內(nèi)的價(jià)格形成壓制。與此同時(shí)，美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)雖與市場(chǎng)預(yù)期相符，但美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息的態(tài)度偏于謹(jǐn)慎且仍存在很大的不確定性，這在一定程度上對(duì)市場(chǎng)情緒和銅價(jià)走勢(shì)造成一定的影響。

從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示制造業(yè)市場(chǎng)需求仍顯不足，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)環(huán)比下降，這進(jìn)一步加劇了銅價(jià)下行的壓力。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，當(dāng)前市場(chǎng)流通貨源充足，疊加進(jìn)口窗口開(kāi)啟，進(jìn)口貨源到貨加快。加之，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)吸引力不足，即便持貨商嘗試上調(diào)升貼水報(bào)價(jià)，市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)也相當(dāng)有限，消費(fèi)成交活躍度較低。這反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心不足。

在廢銅領(lǐng)域，由于精廢價(jià)差縮小，廢銅作為替代品的優(yōu)勢(shì)降低，這在一定程度上影響了廢銅市場(chǎng)的需求。盡管廢銅制桿開(kāi)工率略有上升，但整體需求依然疲軟，未能形成有效的市場(chǎng)支撐。

從價(jià)格層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)延續(xù)，使得市場(chǎng)情緒受到壓制。同時(shí)，海外庫(kù)存繼續(xù)增加，LME和SHFE的銅庫(kù)存均處于歷史高位，對(duì)銅價(jià)形成持續(xù)性壓制。再加上，當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端疲軟姿態(tài)難改，市場(chǎng)觀望情緒繼續(xù)主導(dǎo)買(mǎi)盤(pán)，加之當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，消費(fèi)缺乏持續(xù)性和穩(wěn)定性，進(jìn)一步加劇了銅價(jià)反彈的困難。

在6月28日，上海洋山銅貼水收窄至每噸7美元，相較于5月的貼水20美元，這一變化暗示了中國(guó)對(duì)進(jìn)口銅的興趣出現(xiàn)了改善跡象。這可能是由于市場(chǎng)對(duì)銅的需求預(yù)期增加，或者是對(duì)未來(lái)供應(yīng)狀況的樂(lè)觀預(yù)期。

然而，盡管有所改善，但市場(chǎng)仍面臨一些挑戰(zhàn)。由于中國(guó)冶煉廠在完成傳統(tǒng)的維護(hù)季節(jié)后可能會(huì)增加供應(yīng)，預(yù)計(jì)第三季度銅價(jià)可能仍將面臨壓力。此外，銅管行業(yè)的需求在第三季度也通常會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性疲軟，這可能會(huì)進(jìn)一步影響銅價(jià)的走勢(shì)。

不過(guò)，據(jù)相關(guān)行業(yè)人士和分析師本周表示，盡管原材料供應(yīng)持續(xù)緊張，但中國(guó)需求和資金興趣有所改善，使得銅被認(rèn)為是下半年最具牛市潛力的基本金屬。在LME舉辦的一個(gè)研討會(huì)上，51%的受訪(fǎng)者認(rèn)為銅是下半年最具上漲潛力的基本金屬，其次是鋁和鎳，這兩者的支持率均為16%。這一觀點(diǎn)表明，盡管存在一些挑戰(zhàn)，但市場(chǎng)對(duì)銅的未來(lái)走勢(shì)仍然持有樂(lè)觀態(tài)度。

綜合以上因素，銅價(jià)目前面臨著明顯的反彈壓力，預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持在【77500-79000】元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。短期內(nèi)，市場(chǎng)需密切關(guān)注全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及國(guó)內(nèi)外政策的邊際變化，以判斷銅價(jià)走勢(shì)的進(jìn)一步方向。同時(shí)，投資者在操作上應(yīng)保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以便做出合理的投資決策。