稀土屬于戰(zhàn)略性的稀缺資源品，中國貢獻(xiàn)全球超過85%的稀土供應(yīng)量。國家成立了6大稀土集團(tuán)，對稀土行業(yè)實(shí)行稀土專票和重稀土收儲等行業(yè)政策，工信部于2021年1月發(fā)布了《稀土管理條例》。

一、如何看稀土行業(yè)趨勢？

從需求來看，市場預(yù)測2025年全球電動車2025年銷量突破1200萬輛，對應(yīng)磁材消耗量從2020年的1.6萬噸增長至2025年的6萬噸，復(fù)合增速35%，其它磁材需求主要是變頻家電、風(fēng)電、工業(yè)機(jī)器人、消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)等。

從供給來看，稀土資源供給國主要是中國、美國、緬甸、澳大利亞等。國內(nèi)看開采指標(biāo)是否會增加，從市場對產(chǎn)品的預(yù)測來看穩(wěn)步小幅增加為主。

對強(qiáng)周期品來說，主要是看價格趨勢以及價格拐點(diǎn)。稀土價格從2020年5月開始漲價，但漲幅相對平穩(wěn)，且沒有結(jié)束跡象。本輪價格上漲的驅(qū)動力主要來自于需求的擴(kuò)張，如新能源汽車、風(fēng)電裝機(jī)和工業(yè)機(jī)器人等。

總結(jié)下：稀土板塊的驅(qū)動力主要來自于三方面：《稀土管理條例》的出臺為稀土產(chǎn)業(yè)鏈提供了政策保障；新能源汽車需求爆發(fā)、風(fēng)電裝機(jī)增加和變頻空調(diào)推廣引發(fā)了強(qiáng)需求，而供給端國內(nèi)受總量指標(biāo)限制，海外供給增量相對有限，全球稀土供需差可能擴(kuò)大，稀土價格走牛有保障；新能源等下游需求是其中長期驅(qū)動因素。

二、稀土指數(shù)（930598）是怎么編制的？

選股方法：中證全指中，按過去一年的日均成交額由高到低排序，剔除后10%的票；對剩余票，選取涉及稀土開采、稀土加工、稀土貿(mào)易、稀土應(yīng)用等相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司納入稀土產(chǎn)業(yè)主題；對剩余票按過去一年日均總市值從高到低排序，選前50的票。單票權(quán)重不超過15%，目前成分股有30個。

行業(yè)分布來看，按申萬一級行業(yè)來看，權(quán)重的69%是有色金屬，18%是電氣設(shè)備；二級行業(yè)來看，稀有金屬、金屬非金屬新材料的占比達(dá)到了59%，其次是電源設(shè)備和工業(yè)金屬等。

市值分布來看，總市值最大的也不到700億元，大部分股票集中200億市值以下。若按自由流通市值計算，百億規(guī)模以上的僅有10個股票，屬于典型的小市值指數(shù)，也正因?yàn)樾∈兄禐橹?，彈性非常大?/p>

成分股來看，北方稀土、五礦稀土、盛和資源等主營稀土及磁性材料，中鋁集團(tuán)和包鋼股份均為六大稀土集團(tuán)之一，領(lǐng)益智造、橫店東磁等主要是稀土磁材的應(yīng)用等。

歷史走勢來看，典型周期股的走勢，牛市里上漲明顯，但熊市里或者稀土價格較弱時股價也下跌明顯，2018年12月跌至底部，而后平穩(wěn)回升。從波動率來看，過去26周的波動率達(dá)到了34%（滬深300過去26周的波動率為19%），屬于波動幅度較大的指數(shù)。

估值百分位來看，目前估值百分位僅為56%，處于歷史估值百分位的中等階段。

總結(jié)下：稀土行業(yè)的三大驅(qū)動力是：政策為行業(yè)提供保障，供給端有收緊預(yù)期，下游需求端強(qiáng)勁，階段性趨勢較好，但因?yàn)槭菑?qiáng)周期行業(yè)，波動比較大，稀土價格或者有色金屬走勢的變化會股價有非常明顯的影響，在稀土價格上漲階段尚未迎來拐點(diǎn)之前可階段性參與。（個人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）