根據(jù)彭博市場實時脈動(Bloomberg Markets Live Pulse)的最新調(diào)查，如果唐納德•特朗普(Donald Trump)重新入主白宮，黃金是最好的對沖投資組合。

在480名受訪者中，支持在特朗普連任的情況下將黃金作為避險工具的人比支持美元的人多一倍。超過60%的受訪者認為，如果共和黨候選人贏得連任，美元最終會走弱。

歷史站在他們這一邊。在特朗普執(zhí)政的四年里，彭博社的美元指數(shù)下跌了10%以上，而黃金現(xiàn)貨價格上漲了50%以上。

特朗普的減稅、關稅和放松監(jiān)管的政綱被華爾街視為通貨膨脹，甚至可能迫使美聯(lián)儲再次加息。11月共和黨控制國會的紅色浪潮，使特朗普在制定全面經(jīng)濟政策方面有更大的回旋余地，可能會進一步點燃貴金屬，因為價格徘徊在歷史高點附近。

摩根大通分析師格雷戈里·希勒(Gregory Shearer)在7月24日寫道:“黃金處于上漲的最佳位置。”地緣政治緊張局勢、美國不斷增長的赤字、儲備銀行多樣化和通脹對沖都推動了金價走高，“無論選舉結果如何，這些因素都可能持續(xù)存在，但在特朗普2.0或‘紅色浪潮’的情況下，這些因素可能會進一步放大。”

MLIV Pulse調(diào)查的許多受訪者似乎都同意這一觀點:“我所看到的只是市場和貿(mào)易受到嚴重干擾，以及(美國國債)迅速增加，”一位受訪者表示。

在特朗普擔任總統(tǒng)期間，金價上漲的部分原因是投資者尋求安全，因為新冠疫情爆發(fā)，聯(lián)邦基金利率降至接近零。2020年8月，在全球封鎖恐慌中，不支付利息的黃金價格達到了當時的歷史新高。

這甚至不是我們在過去50年里看到的總統(tǒng)任期內(nèi)最大的增幅——喬治·w·布什和吉米·卡特任期內(nèi)的回報率要高得多。

這一次，宏觀背景再次對黃金有利。美聯(lián)儲預計將在9月份開始降息。自2022年以來，各國央行一直在大舉買入黃金，以實現(xiàn)資產(chǎn)多元化，減少對美元的依賴。

三分之二的受訪者預計，特朗普連任將削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。

斯通克斯集團(stoneex Group)首席市場策略師凱瑟琳•魯尼•維拉(Kathryn Rooney Vera)表示，隨著私營部門加入央行的行列，特朗普的第二任期可能會加劇遠離美元的趨勢。

“客戶的投資組合正在增持黃金。有很多人預期美元會走弱。”“技術、結構和基本面因素都支持黃金。”

但是，押注美元在特朗普的領導下會走弱是一個有爭議的觀點，因為華爾街的頂級經(jīng)濟學家認為，特朗普的第二個任期會加強而不是削弱美元。他們表示，特朗普傾向于對美國貿(mào)易伙伴征收更嚴厲的關稅，并采取增加赤字的財政政策，這可能會中斷美聯(lián)儲預期的降息。

MLIV Pulse的受訪者對特朗普經(jīng)濟政策對美元的影響看法不一。一位受訪者認為，無論選舉結果如何，美元都會走弱:“持續(xù)的高赤字和低利率將進一步推動去美元化，并引發(fā)主權債務危機。卡瑪拉·哈里斯贏了也一樣。”

在地緣政治緊張時期，美元和美國國債往往被視為全球避險資產(chǎn)。但調(diào)查結果顯示，美元可能不會受益于美國國內(nèi)的政治動蕩。

XTB研究主管凱瑟琳•布魯克斯(Kathleen Brooks)表示:“由于一場可能無序的選舉，以及特朗普當選總統(tǒng)對財政的影響，美國正在創(chuàng)造自己的風險溢價，這使得2025年的美元成為一種風險。”

MLIV Pulse調(diào)查于7月22日至26日在全球彭博新聞終端和在線讀者中進行，受訪者包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)濟學家和散戶投資者。本周的調(diào)查問到，美國的高利率是讓你更富還是更窮?