隔夜有色市場衰聲一片,(LME)期銅下跌至五周來的最低點(diǎn),因?yàn)槊缆?lián)儲釋放出的放緩降息步伐的信號,導(dǎo)致美元匯率攀升至兩年來的高點(diǎn),從而觸發(fā)了大量基金的拋售潮。
內(nèi)盤方面,滬期銅亦震蕩下跌,早盤09:01開盤報(bào)價(jià)即走低。截止10:15分休盤,最新報(bào)價(jià)73700元,下跌280元,跌幅0.38%。
長江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)每噸73920元/噸,較上一個(gè)交易日小跌80元/噸。
宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)方面:
美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出超預(yù)期的活力,第三季度GDP與PCE(個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù))分別實(shí)現(xiàn)了3.1%和2.2%的增長,均高于市場預(yù)期。同時(shí),上周初請失業(yè)金人數(shù)為22萬,不僅低于預(yù)測的23萬,也較前值24.2萬有所下降,這些數(shù)據(jù)均表明美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁,并未步入衰退,這也進(jìn)一步堅(jiān)定了美聯(lián)儲關(guān)于明年放緩降息步伐的立場,從而在市場上引發(fā)了更多的悲觀情緒。此外,美國新政府貿(mào)易政策引關(guān)注,特朗普威脅對中國加征60%全面關(guān)稅,或引發(fā)中方報(bào)復(fù),加劇貿(mào)易緊張。特朗普關(guān)稅政策與中國刺激措施間的博弈,將導(dǎo)致市場情緒波動,政策不確定性將持續(xù)至明年,加劇工業(yè)金屬價(jià)格波動。市場擔(dān)憂中美貿(mào)易戰(zhàn),美元?jiǎng)酉蚺c貿(mào)易政策不確定性影響市場情緒,基金因此大量拋售工業(yè)金屬。歐元區(qū)方面,12月制造業(yè)PMI初值為45.2,略低于預(yù)期的45.3,但與前值45.2持平;服務(wù)業(yè)PMI初值則達(dá)到51.4,遠(yuǎn)高于預(yù)期的49.5及前值49.5;綜合PMI初值為49.5,同樣超出預(yù)期的48.2及前值48.3,顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在制造業(yè)疲軟的情況下,服務(wù)業(yè)仍展現(xiàn)出一定的韌性。
國內(nèi)方面:中國11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布,工業(yè)產(chǎn)出微增,但零售銷售未達(dá)預(yù)期。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%;社會消費(fèi)品零售總額達(dá)43763億元,同比增3%。房地產(chǎn)市場方面,一線城市新建商品住宅售價(jià)環(huán)比持平,上海、深圳微漲,北京、廣州略降;二手住宅售價(jià)環(huán)比上漲0.4%。二線城市及三線城市新建、二手住宅售價(jià)環(huán)比均有所下降,但降幅有所收窄。11月,70個(gè)大中城市中,新建商品住宅售價(jià)環(huán)比上漲城市增至17個(gè),二手住宅環(huán)比上漲城市增至10個(gè)。
基本面:
供應(yīng)面:智利礦業(yè)巨頭安托法加斯塔與江西銅業(yè)達(dá)成的2025年銅精礦加工精煉費(fèi)用大幅下調(diào)73.4%,反映出市場對明年銅精礦供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。盡管年度長單費(fèi)用略高于協(xié)議價(jià),但大型冶煉企業(yè)仍面臨減產(chǎn)預(yù)期。為應(yīng)對低費(fèi)用影響,中國冶煉企業(yè)增加廢銅進(jìn)口,10月進(jìn)口量環(huán)比增長14.23%,同比增長17.88%,其中美國是主要供應(yīng)國。11月以來,受檢修影響,國內(nèi)冶煉企業(yè)陰極銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降。
需求面:上期所銅庫存下降及進(jìn)口升水改善,證實(shí)了中國11月和12月的銅需求旺季,對銅價(jià)構(gòu)成支撐。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,11月中國未鍛造銅品進(jìn)口量創(chuàng)年度新高。上海期貨交易所銅庫存自10月中旬以來減少近半,至84,557噸。此外,乘用車新能源市場零售和批發(fā)數(shù)據(jù)均顯示強(qiáng)勁增長,今年以來累計(jì)零售和批發(fā)量分別增長43%和39%。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,消費(fèi)品以舊換新政策帶動銷售額超1萬億元,其中汽車、家電、家裝廚衛(wèi)及電動自行車等領(lǐng)域表現(xiàn)突出。
現(xiàn)貨面:近期銅價(jià)下跌并未激發(fā)下游大規(guī)模采購熱情,市場觀望情緒濃厚,剛需采購有限。隨著年末臨近,下游企業(yè)減少加工活動,清理庫存,準(zhǔn)備放假,導(dǎo)致市場交投活躍度下降,現(xiàn)貨消費(fèi)持續(xù)疲軟。
技術(shù)面:
近期宏觀情緒趨于平淡,市場籠罩悲觀情緒,美聯(lián)儲的鷹派立場加深了市場對未來緊縮政策的擔(dān)憂,促使多頭減倉,銅市空頭氛圍濃厚,價(jià)格承壓下行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)將在73000至75000的區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)箱體震蕩格局。
操作建議:當(dāng)前宜采取謹(jǐn)慎觀望策略。
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