宏觀背景：

近期，美國國會眾議院否決了一項為聯邦政府提供臨時資金的法案，這使得美國政府面臨停擺的風險。投票結果為174-235，其中30多名共和黨人投了反對票，而距離政府關門僅剩24小時。這一政治僵局不僅增加了市場的不確定性，還可能對全球經濟產生連鎖反應。特別是在周五這個每季度一次的“三巫聚首日”，約6.5萬億美元的期權將到期，市場波動性或將顯著增加。

美聯儲在周三連續(xù)第三次降息，但暗示準備放慢降息步伐，這一舉動也為市場帶來了復雜的信號。與此同時，美國三季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環(huán)比終值為2.2%，高于預期的2.1%，顯示通脹壓力有所上升。而美國三季度GDP平減指數年化季環(huán)比終值維持在1.9%，符合預期。

在房地產方面，美國11月成屋銷售超預期，六個月來首次超過年化400萬戶大關，表明購房人逐漸接受了高于6%的按揭貸款利率水平。此外，美國12月14日當周首次申請失業(yè)救濟人數為22萬人，低于預期的23萬人，也低于前值24.2萬人，顯示出勞動力市場的熱度尚存。

鎳市場供需背景：

供應過剩：全球純鎳供應持續(xù)過剩，庫存不斷累積，中期過剩趨勢難以扭轉。這一供應過剩的局面使得鎳價上方承壓。

新能源需求疲弱：盡管新能源領域是鎳的一個重要消費領域，但目前新能源對鎳的需求疲弱。同時，鋼廠利潤收縮也壓制了鎳鐵價格，導致鎳產業(yè)鏈整體基本面偏弱。

勞動力市場與消費：美國勞動力市場的熱度以及居民轉移支付收入的增加，使得個人消費延續(xù)強勢，這在一定程度上對鎳的間接需求產生了一定的支撐作用，但并未能改變鎳市場的基本面格局。

美元指數：美元指數的大幅拉升增加了鎳價的下行壓力，因為美元走強通常會導致以美元計價的大宗商品價格下跌。

不銹鋼市場關聯：

鎳是不銹鋼的主要原料之一，鎳價的變動對不銹鋼價格具有重要影響。目前，由于鎳鐵和鉻鐵價格均回落，不銹鋼成本下移，下方空間打開。然而，需求依然偏弱，庫存雖然有去化，但仍處于高位，這使得不銹鋼價格亦延續(xù)弱勢。

期市行情：

今日（12月20日）滬期鎳主力2501合約低開低走，盤面走勢疲弱，截止09：40最新報價每噸122360元，下跌1250元，跌幅1.01%。

當前鎳市場整體仍處于供過于求的狀態(tài)，市場交易活動表現一般。部分貿易商持續(xù)進行出貨操作，而升貼水水平保持相對穩(wěn)定。在需求端，一些用家根據實際需求適量接單，而另一部分則選擇保持觀望態(tài)度。對于未來市場的需求表現，多數市場參與者持保守觀點。此外，有消息稱，部分出口金川貨源被兩大型外資企業(yè)所掌握。

市場展望：

鎳市場：由于供應過剩、新能源需求疲弱以及美元指數走強等因素，鎳價預計將延續(xù)弱勢運行。

不銹鋼市場：受鎳價下跌和下游需求疲軟的影響，不銹鋼價格亦將保持弱勢。

操作建議：

對于鎳市場參與者而言，由于基本面格局無較大變化，且宏觀情緒偏弱，建議保持觀望態(tài)度，等待市場出現明確的趨勢性變化。

對于不銹鋼市場參與者而言，同樣建議保持謹慎態(tài)度，密切關注下游需求和庫存變化，以制定合理的采購和銷售策略。

技術關注：

短期鎳價走勢主要受宏觀情緒影響，價格方面關注西方支撐位121500元/噸，上方壓力位123050元/噸。