【引言】近期據(jù)美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示美國11月PPI同比增長(zhǎng)3%，超出預(yù)期，環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，達(dá)到六個(gè)月來的最大增幅，這一數(shù)據(jù)凸顯了食品價(jià)格對(duì)PPI的顯著影響，并與CPI的穩(wěn)定趨勢(shì)相呼應(yīng)，為未來的物價(jià)和利率走勢(shì)增加了不確定性。在全球央行準(zhǔn)備降息的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、英國央行等即將舉行年內(nèi)的最后一次議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周降息25基點(diǎn)，但對(duì)明年的降息步伐持謹(jǐn)慎態(tài)度。美元的強(qiáng)勢(shì)地位持續(xù)，對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格構(gòu)成壓力。美元的升值使得以美元計(jì)價(jià)的商品對(duì)其他貨幣持有者來說更加昂貴，從而抑制了需求和價(jià)格。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年可能會(huì)減緩降息步伐，這進(jìn)一步提振了美元。隨著國內(nèi)12月重要會(huì)議的利好逐漸被市場(chǎng)吸收，市場(chǎng)將關(guān)注美國11月PCE物價(jià)指數(shù)、零售銷售數(shù)據(jù)以及中國11月的社零和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)的公布，這些數(shù)據(jù)的多空交織導(dǎo)致金屬市場(chǎng)普遍承壓，銅價(jià)在窄幅震蕩后呈現(xiàn)弱勢(shì)。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨

1#銅價(jià)：74670元/噸，跌130元/噸

無氧銅絲（硬）：75830元/噸，跌130元/噸

漆包線價(jià)：79940元/噸，跌130元/噸
從基本面來看，銅礦加工費(fèi)保持在低位，原料供應(yīng)緊張，而歷史新低的長(zhǎng)單TC增加了遠(yuǎn)期供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管12月精銅產(chǎn)量大幅增加，帶來了短期供應(yīng)壓力，但隨著春節(jié)前備庫行動(dòng)的啟動(dòng)，消費(fèi)端仍顯示出一定的支撐。總體而言，在通脹數(shù)據(jù)和利率預(yù)期的雙重影響下，金屬市場(chǎng)正在經(jīng)歷供需兩端的調(diào)整和市場(chǎng)預(yù)期的變化，尋求新的平衡點(diǎn)。需求端，搶出口的訂單環(huán)比走弱，銅價(jià)階段內(nèi)沖高抑制了采購情緒，隨著春節(jié)前的備庫行動(dòng)陸續(xù)開啟，消費(fèi)端仍有一定支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，關(guān)注74000-75000區(qū)間波動(dòng)情況。