導(dǎo)讀：上周是超級(jí)超級(jí)周，美國(guó)總統(tǒng)大選落地，特朗普勝選迎來(lái)美元的高光，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，以及中國(guó)重要政策會(huì)議如期舉行，但釋放利好信號(hào)偏弱，令市場(chǎng)感到失望，市場(chǎng)炒作熱情逐步降溫，資金陸續(xù)獲利離場(chǎng)，對(duì)金屬銅價(jià)格構(gòu)成壓力。

11月11日長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示下跌，

1#銅價(jià)：76,690 元/噸，跌710元/噸

無(wú)氧銅絲（硬）：77,850元/噸，跌710元/噸

漆包線價(jià)：81,960元/噸，跌710元/噸

周一，滬銅市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，早間便呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，日內(nèi)繼續(xù)偏弱震蕩，波動(dòng)相對(duì)有限，最終收盤(pán)下跌0.92%至76560元/噸。

從宏觀層面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性成為銅價(jià)下跌的主要原因之一。全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和財(cái)政政策走向存在較大的不確定性，使得投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期變得模糊。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易爭(zhēng)端等因素也加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，進(jìn)一步打壓了銅價(jià)的上漲空間。特別是美元指數(shù)的上漲，使得以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)對(duì)其他貨幣的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)更加昂貴，從而抑制了銅價(jià)的上漲動(dòng)力。

同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂也對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了影響。作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)之一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)具有重要影響。然而，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，這使得市場(chǎng)對(duì)銅需求的預(yù)期變得悲觀。盡管市場(chǎng)期待中國(guó)政策制定者將宣布更多有利于消費(fèi)的反周期措施，但具體政策效果仍需觀察。

在供應(yīng)端，全球銅礦的供應(yīng)逐漸增加，但部分銅礦企業(yè)因環(huán)保等問(wèn)題而減產(chǎn)或停產(chǎn)，這在一定程度上影響了銅的供應(yīng)。但從總體來(lái)看，供應(yīng)端的變化對(duì)銅價(jià)的影響相對(duì)較小，更多的是通過(guò)影響市場(chǎng)情緒來(lái)間接影響銅價(jià)。國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)并未進(jìn)一步回升，反而略有回落，暗示礦端供應(yīng)偏緊局面未有明顯改善。同時(shí)，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存雖然有所下降，但總庫(kù)存較去年同期仍高出較多。

鑒于當(dāng)前形勢(shì)，預(yù)計(jì)本周國(guó)產(chǎn)銅的到貨量仍將保持低位，同時(shí)進(jìn)口銅的到貨量也不會(huì)較上周多，因此本周總供應(yīng)量將減少。在下游需求方面，本周現(xiàn)貨成交可能繼續(xù)維持弱態(tài)，但也不乏存在逢低進(jìn)購(gòu)的舉動(dòng)，市場(chǎng)也有反饋精銅桿的周度開(kāi)工率有小幅回升趨勢(shì)。并同時(shí)預(yù)計(jì)本周庫(kù)存將會(huì)繼續(xù)下降，有助于限制銅價(jià)的跌幅。

此外，投機(jī)因素和市場(chǎng)情緒也對(duì)銅價(jià)的走勢(shì)產(chǎn)生了重要影響。在宏觀不明朗的背景下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，更傾向于選擇避險(xiǎn)資產(chǎn)而非風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這使得銅等大宗商品成為投資者拋售的對(duì)象之一，從而加劇了銅價(jià)的下跌趨勢(shì)。

技術(shù)面上，銅價(jià)在75500元/噸至77500元/噸之間形成了一個(gè)中期震蕩箱體。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，如果全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然不明朗且多方因素繼續(xù)交織影響市場(chǎng)，那么銅價(jià)的走勢(shì)可能仍然會(huì)面臨較大的波動(dòng)和不確定性。投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化以制定合理的投資策略來(lái)應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。