近期，銅市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)出弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)，受到美元指數(shù)高企與國(guó)內(nèi)政策面利好落地等多重宏觀因素的影響。滬銅市場(chǎng)夜盤(pán)收盤(pán)下跌0.85%至75900元/噸，工業(yè)品整體氛圍不佳，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)構(gòu)成了拖累。然而，在銅價(jià)下跌后，下游逢低買(mǎi)盤(pán)的興趣增加，為銅市帶來(lái)了一絲回暖的希望。

周二早盤(pán)跌勢(shì)為繼，截止10：15休盤(pán)報(bào)價(jià)每噸75900元，下跌650元，跌幅0.85%。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)76000-76040元/噸，均價(jià)報(bào)76020元/噸，較上一個(gè)交易日下跌670元/噸。

從宏觀層面來(lái)看，美國(guó)兩大風(fēng)險(xiǎn)事件的落地導(dǎo)致美元指數(shù)高位震蕩，對(duì)期銅走勢(shì)形成了明顯的壓制。國(guó)內(nèi)重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)情緒并未如預(yù)期般樂(lè)觀，工業(yè)品普遍下跌，銅價(jià)也因此受到波及。金源期貨指出，短期國(guó)內(nèi)利多因素已盡出，而海外新政府上臺(tái)加劇了財(cái)政及貨幣政策前景的不確定性，整體宏觀氛圍中性偏弱，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍將維持偏弱震蕩的格局。

美元指數(shù)的上漲成為銅價(jià)下跌的重要推手。特朗普提出的關(guān)稅和稅收政策可能導(dǎo)致美國(guó)利率維持在高位，同時(shí)損害包括中國(guó)在內(nèi)的貿(mào)易伙伴的利益，使得中國(guó)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的努力受到阻礙。自9月底以來(lái)，中國(guó)雖然出臺(tái)了一系列貨幣和財(cái)政刺激措施，但并未扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀情緒。此外，中國(guó)企業(yè)借貸疲軟，進(jìn)一步加劇了金屬消費(fèi)的看跌信號(hào)。

在基本面方面，國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)并未進(jìn)一步回升，反而略有回落，暗示礦端供應(yīng)偏緊的局面并未有明顯改善。然而，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，截至11月11日已降至17.78萬(wàn)噸，雖然仍較去年同期高出12.33萬(wàn)噸，但連續(xù)三周的去庫(kù)存表明下游需求正在逐步增加。智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）向中國(guó)客戶提供的精煉銅2025年合約溢價(jià)與一年前基本持平，也反映了銅市場(chǎng)供需雙方的相對(duì)穩(wěn)定。

展望后市，本周國(guó)產(chǎn)銅到貨偏少，進(jìn)口銅到貨量也不會(huì)較上周多，總供應(yīng)量預(yù)計(jì)將減少。而下游消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，精銅桿周度開(kāi)工率將升至78.62%，較上周上升2.59個(gè)百分點(diǎn)。因此，本周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少、需求增加的局面，周度庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)減少。

然而，銅市場(chǎng)的前景并非一片光明。短期內(nèi)，銅價(jià)仍有支撐，但上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)將在7.5-7.9萬(wàn)的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。雖然國(guó)內(nèi)下游補(bǔ)庫(kù)增加，帶動(dòng)庫(kù)存連續(xù)三周去化，現(xiàn)貨升水溫和上調(diào)，但喜憂參半的信號(hào)可能會(huì)抑制升勢(shì)。近期關(guān)注的重點(diǎn)仍在TC長(zhǎng)單價(jià)格最終的談判結(jié)果，以及后期對(duì)冶煉端的影響。

綜上所述，銅市場(chǎng)當(dāng)前處于弱勢(shì)震蕩中，蘊(yùn)含較多變數(shù)。投資者在參與銅價(jià)交易時(shí)需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化。同時(shí)，也需要關(guān)注基本面數(shù)據(jù)的變化，以及TC長(zhǎng)單價(jià)格談判等關(guān)鍵因素對(duì)銅價(jià)的影響。在不確定性較大的情況下，靈活調(diào)整交易策略是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的關(guān)鍵?？傮w而言，銅市場(chǎng)的前景需謹(jǐn)慎觀望，等待更多明確信號(hào)的出現(xiàn)。