近期，銅市場繼續(xù)呈現(xiàn)出弱勢震蕩的態(tài)勢，受到美元指數(shù)高企與國內(nèi)政策面利好落地等多重宏觀因素的影響。滬銅市場夜盤收盤下跌0.85%至75900元/噸，工業(yè)品整體氛圍不佳，對銅價走勢構(gòu)成了拖累。然而，在銅價下跌后，下游逢低買盤的興趣增加，為銅市帶來了一絲回暖的希望。

周二早盤跌勢為繼，截止10：15休盤報價每噸75900元，下跌650元，跌幅0.85%。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅報76000-76040元/噸，均價報76020元/噸，較上一個交易日下跌670元/噸。

從宏觀層面來看，美國兩大風(fēng)險事件的落地導(dǎo)致美元指數(shù)高位震蕩，對期銅走勢形成了明顯的壓制。國內(nèi)重要會議結(jié)束后，市場情緒并未如預(yù)期般樂觀，工業(yè)品普遍下跌，銅價也因此受到波及。金源期貨指出，短期國內(nèi)利多因素已盡出，而海外新政府上臺加劇了財政及貨幣政策前景的不確定性，整體宏觀氛圍中性偏弱，預(yù)計銅價仍將維持偏弱震蕩的格局。

美元指數(shù)的上漲成為銅價下跌的重要推手。特朗普提出的關(guān)稅和稅收政策可能導(dǎo)致美國利率維持在高位，同時損害包括中國在內(nèi)的貿(mào)易伙伴的利益，使得中國提振經(jīng)濟增長的努力受到阻礙。自9月底以來，中國雖然出臺了一系列貨幣和財政刺激措施，但并未扭轉(zhuǎn)市場的悲觀情緒。此外，中國企業(yè)借貸疲軟，進(jìn)一步加劇了金屬消費的看跌信號。

在基本面方面，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費并未進(jìn)一步回升，反而略有回落，暗示礦端供應(yīng)偏緊的局面并未有明顯改善。然而，全國主流地區(qū)銅庫存卻呈現(xiàn)下降趨勢，截至11月11日已降至17.78萬噸，雖然仍較去年同期高出12.33萬噸，但連續(xù)三周的去庫存表明下游需求正在逐步增加。智利國家銅業(yè)公司（Codelco）向中國客戶提供的精煉銅2025年合約溢價與一年前基本持平，也反映了銅市場供需雙方的相對穩(wěn)定。

展望后市，本周國產(chǎn)銅到貨偏少，進(jìn)口銅到貨量也不會較上周多，總供應(yīng)量預(yù)計將減少。而下游消費方面，預(yù)計本周將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，精銅桿周度開工率將升至78.62%，較上周上升2.59個百分點。因此，本周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少、需求增加的局面，周度庫存預(yù)計會繼續(xù)減少。

然而，銅市場的前景并非一片光明。短期內(nèi)，銅價仍有支撐，但上行驅(qū)動不足，預(yù)計將在7.5-7.9萬的波動區(qū)間內(nèi)運行。雖然國內(nèi)下游補庫增加，帶動庫存連續(xù)三周去化，現(xiàn)貨升水溫和上調(diào)，但喜憂參半的信號可能會抑制升勢。近期關(guān)注的重點仍在TC長單價格最終的談判結(jié)果，以及后期對冶煉端的影響。

綜上所述，銅市場當(dāng)前處于弱勢震蕩中，蘊含較多變數(shù)。投資者在參與銅價交易時需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。同時，也需要關(guān)注基本面數(shù)據(jù)的變化，以及TC長單價格談判等關(guān)鍵因素對銅價的影響。在不確定性較大的情況下，靈活調(diào)整交易策略是應(yīng)對市場變化的關(guān)鍵?？傮w而言，銅市場的前景需謹(jǐn)慎觀望，等待更多明確信號的出現(xiàn)。