期貨行情：

宏觀因素擾動金屬市場，價格走勢需謹慎觀望

總體概述

近期，金屬市場受到多重宏觀因素的影響，包括美國大選結(jié)果、美聯(lián)儲降息預期的變動、特朗普政策的不確定性以及中國信貸數(shù)據(jù)的疲軟等。這些因素共同作用于金屬市場，導致各類金屬價格呈現(xiàn)出不同的走勢。

具體金屬價格分析

1、銅

自特朗普當選總統(tǒng)以來，市場對于未來降息的預期減弱，導致資金在高位獲利離場，銅市場遭遇拋售潮，銅價大幅下跌。同時，中國信貸數(shù)據(jù)的疲軟進一步加劇了市場的悲觀情緒。智利國有銅生產(chǎn)商Codelco向中國提供的精煉銅合約溢價持平，未能顯示需求好轉(zhuǎn)的跡象。國內(nèi)下游企業(yè)因高價而謹慎采購，成交低迷。進口銅的清關(guān)流入使持貨商不得不貼水出貨，主流市場需求恢復緩慢，基本面弱勢，預計今現(xiàn)銅價格將繼續(xù)下跌。

2、鋁

宏觀環(huán)境偏空，美國通脹預期上升，美聯(lián)儲降息預期降低與特朗普政策共同推動美元走強，對金屬價格形成壓力。中國企業(yè)借貸活動疲軟，社會融資總額增長率放緩至歷史低點，限制了金屬消費。盡管鋁錠社會庫存持續(xù)減少，且高位成本為鋁價提供支撐，但當前鋁價維持高位，抑制了下游企業(yè)入市補庫的意愿。鋁市場缺乏新訂單跟進，成交疲軟，預計今日現(xiàn)貨鋁價將呈現(xiàn)下跌趨勢。

3、鋅

特朗普重返白宮引發(fā)市場對美債前景的擔憂，其減稅和高關(guān)稅計劃將推升美債收益率，美元指數(shù)堅挺，有色整體承壓。海外礦山擾動和冶煉廠原料趨緊導致生產(chǎn)積極性欠佳，而國內(nèi)面臨年底保產(chǎn)量預期，部分煉廠開工復產(chǎn)，但加工費低迷限制大規(guī)模提產(chǎn)。消費端進入季節(jié)性淡季，北方環(huán)保減產(chǎn)限制鍍鋅企業(yè)開工，下游對鋅錠采購偏謹慎。供需雙弱情況下，基本面矛盾不突出，預計今現(xiàn)貨鋅漲跌有限。

4、鉛

大宗商品承壓，原油價格連日下挫，宏觀因素持續(xù)擾動市場。全球股市偏強運行，中國社融數(shù)據(jù)悲喜交加，居民貸款同比轉(zhuǎn)增，企業(yè)中長期貸款同比少增，居民對經(jīng)濟復蘇存擔憂，企業(yè)看好經(jīng)濟前景。供給端因霧霾天氣和環(huán)保督察導致物流受限和煉廠復產(chǎn)受阻，為鉛價提供支撐。廢電瓶回收量有限，供應趨緊，成本端進一步支撐鉛價。當前現(xiàn)貨市場多維持震蕩行情，預計今現(xiàn)貨鉛小漲。

5、錫

美國大選結(jié)果確定，市場擔憂特朗普政策將推動美國通脹預期，年內(nèi)降息預期減弱，美元指數(shù)攀升至四個月高位，對金屬板塊形成壓力。國內(nèi)云南和廣西精煉錫開工率增加，供應穩(wěn)定，但錫價下跌后逢低采買改善。錫價窄幅震蕩，等待新驅(qū)動因素出現(xiàn)，預計今現(xiàn)錫小跌。

6、鎳

美國大選落幕，但相關(guān)政策前景擔憂情緒升溫，美元指數(shù)攀升至四個月高位，有色金屬板塊承壓下行。精煉鎳過剩持續(xù)，供需存在博弈，三元需求承壓，硫酸鎳價格弱穩(wěn)。但印尼宣布對多種礦資源實施禁令，鎳礦價格堅挺，對鎳價走勢有所支撐。預計今現(xiàn)鎳漲跌不大。

總結(jié)與展望

近期金屬市場受到多重宏觀因素的影響，各類金屬價格呈現(xiàn)出不同的走勢?？傮w而言，市場擔憂情緒升溫，美元指數(shù)走強對金屬價格形成壓力。同時，中國信貸數(shù)據(jù)的疲軟和企業(yè)借貸活動的疲軟限制了金屬消費。盡管部分金屬基本面表現(xiàn)穩(wěn)健，但下游企業(yè)采購謹慎，成交低迷。預計短期內(nèi)金屬價格將繼續(xù)受到宏觀因素的影響，呈現(xiàn)震蕩走勢。投資者應密切關(guān)注相關(guān)政策變動和市場動態(tài)，以制定合理的投資策略。