近期,鋁價在國內(nèi)外市場上呈現(xiàn)出一種相對謹慎的態(tài)勢,滬鋁主力在周二高開震蕩,漲幅相對有限,截止10:15分休盤報價20550元/噸(+15,+0.07%)。現(xiàn)貨市場成交溫和進行,持貨商有挺價出貨意愿,但下游采購情緒不高,交易面持穩(wěn)進行。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,A00鋁錠報20580-20620元/噸,均價報20600元/噸,較上一個交易日下跌70元/噸。
宏觀消息面,美聯(lián)儲理事古爾斯比近期的表態(tài)顯示,2025年底利率將降低,且利率在達到中性水平之前還有一段相當長的路要走。這一表態(tài)對于金融市場具有重要影響,它暗示了未來一段時間內(nèi),美國的貨幣政策可能會保持相對寬松,這有助于提升市場的風險偏好,對鋁價等大宗商品構(gòu)成一定的支撐。然而,需要注意的是,美指的強勢表現(xiàn)仍然對鋁價構(gòu)成一定的壓制。
產(chǎn)業(yè)端,國內(nèi)外供應端皆出現(xiàn)擾動消息,如新疆電解鋁企業(yè)的檢修和俄鋁的產(chǎn)量削減等。據(jù)百川盈孚了解,該企業(yè)計劃檢修時間為2024年11月至2025年4月,影響電解槽44臺。這一消息對鋁價構(gòu)成一定的利好,因為檢修將導致電解鋁產(chǎn)量減少,從而緩解供應壓力。俄鋁計劃削減鋁產(chǎn)量:全球最大的鋁生產(chǎn)企業(yè)之一俄鋁表示,將準備將鋁產(chǎn)量削減6%以上至50萬噸,以應對氧化鋁價格高企和宏觀經(jīng)濟風險上升。這一消息同樣對鋁價構(gòu)成利好,因為產(chǎn)量減少將提升鋁的稀缺性,從而支撐鋁價。此外,國內(nèi)當下電解鋁理論完全平均成本近21000元/噸附近,有66%電解鋁企業(yè)完全成本虧損,這導致部分產(chǎn)能開始檢修或停產(chǎn)。然而,涉及產(chǎn)能并不大,且進口量回升至相對高位,因此供應端整體壓力仍然存在。進入需求淡季后,下游需求略有走弱。但受此前發(fā)布的取消鋁制品出口退稅政策影響,本月結(jié)束前下游或?qū)⒃谧詈髸r段搶出口,這將對出口構(gòu)成一定的提振。然而,搶出口行為將在12月1日后結(jié)束,因此12月的出口情況堪憂。此外,部分終端市場有季節(jié)性走弱態(tài)勢,但總體尚不明顯,年末趕單及搶出口給予消費一定的韌性。
整體看,當前市場供需矛盾不突出,雖然虧損面擴大帶來部分產(chǎn)能檢修、停產(chǎn),但涉及產(chǎn)能不大且進口量回升至相對高位。需求方面部分終端市場有季節(jié)性走弱態(tài)勢但總體尚不明顯。近期顯性庫存繼續(xù)去化,但鋁價上方受制于累庫及強美指壓制。因此,滬鋁短期震蕩整理為主。
對于投資者而言,鑒于短期市場受宏觀情緒及鋁材出口退稅政策調(diào)整影響,建議操作謹慎??闪粢怃X價區(qū)間波動,尋找適宜交易時機。同時,緊跟國內(nèi)外供需動態(tài)及政策導向,以精準把握鋁價趨勢及投資良機。
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