周五，滬錫主力08合約在早盤沖高后遭遇下挫，截至09:39，最新報(bào)價(jià)為275400元/噸，較前一交易日下跌370元，跌幅0.13%，顯示出市場(chǎng)波動(dòng)的敏感性。近期，宏觀氛圍整體偏暖，主要得益于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的信心，從而對(duì)錫價(jià)形成了強(qiáng)勁的提振作用。

從庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，上期所錫倉(cāng)單減少了62噸至1.47萬噸，LME錫庫(kù)存也減少了10噸至4565噸，這一趨勢(shì)表明市場(chǎng)供應(yīng)端存在收緊的跡象。同時(shí)，早間錫價(jià)沖高回落的走勢(shì)，令下游選擇觀望，對(duì)于入市采買補(bǔ)貨的舉動(dòng)選擇謹(jǐn)慎，而現(xiàn)貨價(jià)格更多是跟隨盤面波動(dòng)。

此外，在宏觀氛圍偏暖與供應(yīng)面偏緊的兩大因素共同作用下，我們可以預(yù)見，短期內(nèi)錫價(jià)有望維持偏強(qiáng)震蕩的態(tài)勢(shì)。盡管國(guó)內(nèi)錫錠生產(chǎn)整體保持平穩(wěn)，但考慮到國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)即將進(jìn)行的檢修安排，這可能會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的供應(yīng)緊張狀況。加之緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間仍不明確，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口大幅下滑，以及印尼錫出口尚未完全恢復(fù)，多重因素疊加使得供應(yīng)面持續(xù)偏緊，為錫價(jià)提供了強(qiáng)勁的上漲動(dòng)力，有望繼續(xù)支撐錫價(jià)保持在高位運(yùn)行。

然而，需要指出的是，錫市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)在近半年內(nèi)并未發(fā)生顯著變化，主要集中在佤邦停產(chǎn)與印尼減產(chǎn)的問題上。這些問題不僅影響了錫的供應(yīng)穩(wěn)定性，也增加了市場(chǎng)的不確定性。在有色金屬整體供應(yīng)普遍面臨挑戰(zhàn)且短期內(nèi)難以解決的背景下，需求的強(qiáng)弱將成為決定錫價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

因此，在操作策略上，建議投資者在佤邦停工的背景下維持逢低多配的思路，但需注意，若要突破前期高點(diǎn)，則需要更強(qiáng)的利好因素來驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變動(dòng)以及冶煉企業(yè)的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)，以便及時(shí)調(diào)整投資策略，把握市場(chǎng)機(jī)遇。