一、本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢(shì)
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢(shì)圖
影響本周鎳價(jià)走勢(shì)的主要因素回顧:
本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩,截止7月19日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)131100元/噸,上漲250元/噸,本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳周均價(jià)報(bào)133130元/噸(本周共交易5天);
本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周國(guó)內(nèi)三中全會(huì)、美國(guó)6月零售銷售月率(周二,7月16日公布)和本周四歐洲央行利率決議等重大事件,上周末美國(guó)候選人特朗普遭遇槍機(jī)事件,投資者押注特朗普可能在11月競(jìng)選勝出,從而給市場(chǎng)注入了新的政治不確定性,美元走強(qiáng),外盤多頭資金避險(xiǎn)離場(chǎng),但國(guó)內(nèi)三中全會(huì)拉開帷幕,市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)出臺(tái)更多刺激措施給予期望,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸引投機(jī)資金入市做多,本周一長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)反彈趨勢(shì),周二(7月16日),美國(guó)商務(wù)部公布6月零售銷售數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月零售銷售環(huán)比增速為0%,預(yù)期為-0.3%,前值為0.1%,同時(shí),5月數(shù)據(jù)被上修至0.3%。數(shù)據(jù)公布后,美元指數(shù)在前高基礎(chǔ)上再度短線走高14點(diǎn),為金屬盤面帶來壓力,鎳價(jià)陷入弱勢(shì)震蕩行情。本周三隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員鮑威爾發(fā)言并未釋放降息時(shí)間節(jié)點(diǎn)的信號(hào),美元指數(shù)跌至四個(gè)月低點(diǎn),但宏觀避險(xiǎn)情緒及累庫壓力下鎳仍舊反彈乏力,本周四,美國(guó)7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)高于預(yù)期,美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌性,歐洲央行維持利率不變并拒絕承諾未來利率路徑,疊加國(guó)內(nèi)三中全會(huì)閉幕,多頭資金加速撤離,美元指數(shù)再度反彈至104關(guān)口,鎳價(jià)在連跌三日后,本周五隨著逢低布局入市做多,鎳價(jià)小幅反彈后窄幅區(qū)間震蕩。
供應(yīng)方面:鎳礦端,我國(guó)對(duì)鎳礦進(jìn)口依賴度較高,主要來自于菲律賓,而今年前四個(gè)月,受菲律賓雨季影響,國(guó)內(nèi)鎳礦進(jìn)口量累計(jì)673.96萬噸,較去年同期下降了17.48%,但隨著雨季結(jié)束供應(yīng)面恢復(fù),印尼RKAB審批進(jìn)度仍舊偏慢,審批項(xiàng)目放量仍需時(shí)間,鎳礦供應(yīng)整體仍舊偏緊,鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)難有增長(zhǎng),鎳鐵廠挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng),周內(nèi)鎳生鐵價(jià)格小幅上漲,紅土鎳礦-濕法中間品-硫酸鎳為鎳產(chǎn)業(yè)鏈主線之一,隨著三元電池應(yīng)用空間打開,硫酸鎳需求高速增長(zhǎng),但印尼硫酸鎳進(jìn)口相對(duì)回暖,高冰鎳以及濕法中間品進(jìn)口有所下降;濕法冶煉以其較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)逐步成為硫酸鎳生產(chǎn)主流路徑,印尼中間品產(chǎn)能進(jìn)入加速落地階段,增量項(xiàng)目陸續(xù)釋放,據(jù)統(tǒng)計(jì)6月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量共計(jì)2.65萬噸,環(huán)比增加3%,同比上升24%,鎳鐵到不銹鋼主流線路徑,各個(gè)環(huán)節(jié)利潤(rùn)壓縮,純鎳供應(yīng)空間寬松,鎳鐵過剩持續(xù)。
需求方面,鎳主要應(yīng)用于不銹鋼制造、合金生產(chǎn)、三元電池制造、電鍍、催化劑、其中鎳鐵及不銹鋼是鎳產(chǎn)業(yè)鏈中核心主力軍,鎳鐵為鎳元素供應(yīng)占比最大鎳產(chǎn)品,是終端不銹鋼主要原料,不銹鋼領(lǐng)域需求相對(duì)平穩(wěn),低合金、電鍍等行業(yè)需求維持穩(wěn)定,此外,隨著新能源領(lǐng)域蓬勃發(fā)展以及去庫背景下,三元前驅(qū)體成為鎳需求重要增量,電池終端需求占比隨之提升,高鎳合金及電鍍需求相對(duì)穩(wěn)定,合計(jì)占比約為15%。
不銹鋼方面:截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報(bào)13870,最低收?qǐng)?bào)13670,最新收13815,小漲15元,漲幅為0.11% ,不銹鋼周初跟漲鎳價(jià),盤面小幅反彈,7月12日,世界不銹鋼協(xié)會(huì)發(fā)布的信息顯示,2024 年一季度,不銹鋼粗鋼產(chǎn)量比去年同期增長(zhǎng)5.5%,達(dá)到1458.5萬噸,較前一季下降約1.3%。需求端,地產(chǎn)利好政策出臺(tái),不銹鋼相關(guān)需求或有改善空間,但適逢傳統(tǒng)淡季消費(fèi),不銹鋼需求偏弱,據(jù)上海期貨所獲悉,本周不銹鋼總庫存量錄得187594減少10170,預(yù)計(jì)短期不銹鋼窄幅震蕩。后市仍需關(guān)注不銹鋼去庫情況。
二、倫敦期貨鎳走勢(shì)
▲ CCMN本周倫鎳走勢(shì)圖
市場(chǎng)在上周末特朗普競(jìng)選中遭遇槍機(jī)事件驚魂未定,市場(chǎng)對(duì)特朗普勝選預(yù)期大增,市場(chǎng)開始交易特朗普經(jīng)濟(jì)預(yù)期,即降息、降稅,周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)官員鮑威爾發(fā)言并未釋放降息時(shí)間節(jié)點(diǎn)的信號(hào),但其對(duì)最近三份通脹報(bào)告的樂觀評(píng)價(jià)以及“無需等到降至2%就可降息”的發(fā)言再度激燃市場(chǎng)降息預(yù)期期望。
進(jìn)入本周首先國(guó)內(nèi)三中全會(huì)拉開繁忙的一周序幕,開場(chǎng)即迎接中國(guó)GDP數(shù)據(jù)出爐,本周二美國(guó)“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售數(shù)據(jù)相繼公布,本周三市場(chǎng)再度迎來英國(guó)CPI數(shù)據(jù),周四歐洲央行將公布利率決議:
本周黨的三中全會(huì)召開,會(huì)議聚焦中長(zhǎng)期改革發(fā)展,中短期議題缺乏,市場(chǎng)解讀為保持穩(wěn)定性,等待二季度措施實(shí)施起效;中國(guó)公布6月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,二季度GDP增長(zhǎng)4.7%,一季度為增長(zhǎng)5.3%,上半年增速5%,整體來看6月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱,固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、社會(huì)零售銷售增速均有放緩;美國(guó)6月零售銷售環(huán)比持平,好于預(yù)期的下降0.3%,歐洲央行維持三大利率不變,符合市場(chǎng)預(yù)期,本周倫鎳筑底失敗后陷入弱勢(shì)震蕩,宏觀避險(xiǎn)及淡季消費(fèi)下倫鎳庫存延續(xù)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),逢低買盤仍需驗(yàn)證,短線倫鎳延續(xù)弱勢(shì)震蕩。操作建議:短線離場(chǎng)觀望,等待穩(wěn)定后重新尋求做多機(jī)會(huì)。
三、倫鎳周庫存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢(shì)圖
7月19日LME鎳庫存總存量錄得102540較前一日庫存量增加720,截止7月19日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得187594噸減少10170噸,本周倫鎳庫存延續(xù)累增態(tài)勢(shì),為鎳價(jià)帶來壓力。
鎳價(jià)下周后市展望
宏觀面,伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)持續(xù)降息預(yù)期,“特朗普交易”沖上熱搜,美聯(lián)儲(chǔ)9月降息或板上釘釘,2024上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)、GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)5.0%,與兩會(huì)提出的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)持平。制造業(yè)延續(xù)回暖提振補(bǔ)庫需求,近期市場(chǎng)筑底階段,資金活躍度和參與度比較有限。宏觀面避險(xiǎn)及倫鎳?yán)蹘焱侠?,而鎳鐵成本仍存一定支撐,鎳價(jià)面臨突破關(guān)鍵阻力局面,短線滬鎳主力13萬站穩(wěn)趨向窄幅震蕩,上方關(guān)注14萬元附近,操作策略,低位多單謹(jǐn)慎持有,鎳需求仍顯低迷,后市仍有待宏觀面及市場(chǎng)情緒共振導(dǎo)向變化提振,關(guān)注印尼鎳相關(guān)政策方面信息,建議暫且維持觀望,但不宜過度悲觀,若宏觀情緒好轉(zhuǎn)及去庫拐點(diǎn)來臨,鎳仍有反彈空間,預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)弱勢(shì)震蕩后或有反彈。本觀點(diǎn)僅供參考,不做操盤指引(長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng) www.kjservice.cn服務(wù)電話0592-5668838)
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