上周，COMEX銅與LME銅之間的價差經(jīng)歷了一次罕見的劇烈波動，迅速擴大并突破了以往-100至150美元/噸的歷史區(qū)間，一度高達750美元/噸。這一異常波動不僅引起了市場的廣泛關(guān)注，也揭示了套利交易在極端市場條件下的風(fēng)險及銅市場背后深層次的影響因素。

本輪COMEX銅和LME銅價差波動加大的主要原因是反套頭寸被迫平倉。這些頭寸主要來自于交易者在COMEX銅與LME銅市場之間進行的統(tǒng)計套利操作。套利交易者通?；趦蓚€市場之間的價差進行交易，期望通過買賣不同市場的合約來獲利。當(dāng)價差出現(xiàn)極端波動時，這些套利頭寸可能會面臨巨大的風(fēng)險，一旦無法維持足夠的保證金，就不得不被強制平倉，從而進一步加劇了價差的擴大。

在這種情況下，SHFE銅市場更多地是被動跟隨LME銅市場。由于LME銅市場是全球最大的銅期貨交易市場之一，其價格變動往往對全球銅市場產(chǎn)生重要影響。因此，當(dāng)LME銅價格出現(xiàn)大幅波動時，SHFE銅價格也會受到一定程度的影響。

值得注意的是，150美元/噸是此前COMEX銅與LME銅價差波動的上限。然而，在上周的波動中，這一上限被輕松突破，顯示出市場情緒的劇烈變化和交易者對銅市未來走勢的嚴重分歧。

那么，導(dǎo)致這一價差飆升的深層次因素是什么呢？

首先，全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易緊張局勢加劇對銅市需求造成了一定程度的抑制。銅作為重要的工業(yè)原材料，其需求與全球經(jīng)濟狀況密切相關(guān)。近年來全球經(jīng)濟增長乏力，貿(mào)易保護主義抬頭，使得銅市需求受到了一定程度的抑制。這種需求不振的情況進一步加劇了銅價的波動。

其次，供應(yīng)端的不確定性和地緣政治風(fēng)險也對銅價產(chǎn)生了重要影響。銅市場的供應(yīng)受到多種因素的影響，包括銅礦產(chǎn)量、冶煉能力、運輸成本等。此外，地緣政治風(fēng)險也可能對銅供應(yīng)造成沖擊。例如，一些主要產(chǎn)銅國家的政治動蕩或戰(zhàn)爭都可能影響銅的供應(yīng)，進而對銅價產(chǎn)生影響。

此外，市場投機情緒的波動也可能加劇了價差的擴大。在銅市波動加大的情況下，一些投機者可能會利用市場波動進行投機交易，進一步加劇了銅價的波動。這種投機行為可能使得市場更加敏感和脆弱，加大了市場的風(fēng)險。