周五（9月20日）歐洲市場(chǎng)尾盤時(shí)，多個(gè)關(guān)鍵期限的國(guó)債收益率均出現(xiàn)了不同程度的上漲，這一趨勢(shì)不僅反映了市場(chǎng)對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的重新評(píng)估，也揭示了投資者對(duì)未來(lái)貨幣政策走向和通脹預(yù)期的新預(yù)期。

當(dāng)日，10年期德國(guó)國(guó)債收益率上漲了1.0個(gè)基點(diǎn)至2.208%，并在本周內(nèi)累計(jì)上漲了6.0個(gè)基點(diǎn)。這一變化不僅標(biāo)志著市場(chǎng)對(duì)德國(guó)長(zhǎng)期債務(wù)需求的潛在下降，也可能意味著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平的預(yù)期有所上調(diào)。從周二歐市盤初的2.087%開(kāi)始，10年期德債收益率持續(xù)震蕩上行，并在周五達(dá)到本周的高點(diǎn)，這一趨勢(shì)清晰地勾勒出了市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，兩年期德國(guó)國(guó)債收益率也緊隨其后，上漲了0.8個(gè)基點(diǎn)至2.230%，顯示出市場(chǎng)對(duì)短期債務(wù)的看法同樣在發(fā)生變化。與長(zhǎng)期國(guó)債相比，短期國(guó)債收益率的變動(dòng)往往更加敏感地反映了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期。本周內(nèi)，兩年期德債收益率累計(jì)上漲了2.0個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步證實(shí)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策環(huán)境可能變化的預(yù)期。

30年期德國(guó)國(guó)債收益率同樣上漲了0.8個(gè)基點(diǎn)至2.509%，這一變化不僅體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景的看法，也反映了投資者對(duì)未來(lái)通脹水平的擔(dān)憂。作為衡量長(zhǎng)期利率水平的重要指標(biāo)，30年期國(guó)債收益率的變動(dòng)對(duì)于評(píng)估未來(lái)幾十年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有重要意義。

此外，2/10年期德債收益率利差的變動(dòng)也值得關(guān)注。本周內(nèi)，該利差累計(jì)上漲了3.858個(gè)基點(diǎn)至-2.656個(gè)基點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)短期經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期差異在逐步縮小。這一變化可能意味著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心有所增強(qiáng)，同時(shí)也可能反映了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期更加明確。

德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)收益率的攀升是多種因素共同作用的結(jié)果。一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐加快和通脹壓力的上升使得投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平的預(yù)期發(fā)生變化；另一方面，市場(chǎng)對(duì)德國(guó)及歐洲央行未來(lái)貨幣政策的預(yù)期也在逐步明確和調(diào)整。