長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

11月5日（周二）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)大多上漲。截止發(fā)稿，銅→漲0.35%報(bào)9710美元/噸，鋁→漲0.95%報(bào)2646美元/噸，鋅→漲1.62%報(bào)3082.5美元/噸，鎳→漲0.31%報(bào)16195美元/噸，錫→跌0.03%報(bào)32180美元/噸，鉛→漲0.12%報(bào)2039.5美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀與供需交織下的高位震蕩】

近期，鋅市場(chǎng)的宏觀層面需密切關(guān)注美國(guó)大選的結(jié)果以及美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)向。全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒依然揮之不去，給市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力。然而，在國(guó)內(nèi)，政策面呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)提供了一定的支撐。10月份的PMI數(shù)據(jù)落在擴(kuò)張區(qū)間，顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍度有所提升。同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、出行等領(lǐng)域的消費(fèi)也出現(xiàn)了明顯的改善，為鋅市場(chǎng)的下游需求注入了新的活力。

從礦端供應(yīng)來(lái)看，鋅礦的供應(yīng)格局依然緊張。北方礦山面臨著季節(jié)性減產(chǎn)的壓力，使得礦端的供應(yīng)進(jìn)一步收緊。而進(jìn)入冬季后，下游企業(yè)普遍有冬儲(chǔ)的需求，這將對(duì)鋅價(jià)形成一定的支撐。預(yù)計(jì)TC（冶煉加工費(fèi)）將保持低位，提增有限，使得精煉鋅的產(chǎn)量難以大幅提升。部分廠家由于冶煉利潤(rùn)虧損，已經(jīng)選擇了減產(chǎn)觀望，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)緊張。

盡管下游企業(yè)的開(kāi)工率出現(xiàn)了小幅改善，但整體需求依然表現(xiàn)較弱。海外庫(kù)存的累積與國(guó)內(nèi)庫(kù)存的低位形成了鮮明的對(duì)比，顯示出國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的供需差異。當(dāng)前，鋅價(jià)處于高位震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，礦端供應(yīng)的緊張對(duì)鋅價(jià)形成了較強(qiáng)的支撐。然而，現(xiàn)實(shí)需求的表現(xiàn)依然較弱，使得鋅價(jià)的上行空間受到限制。

展望未來(lái)，鋅市場(chǎng)將受到宏觀情緒與需求改善情況的雙重影響。短期內(nèi)，鋅價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)小幅回調(diào)盤(pán)整的情況。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇以及下游需求的改善，鋅價(jià)仍有望維持多配的觀點(diǎn)。