長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

7月29日日盤，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅跌0.08%至74040元/噸，滬鋁跌0.03%至19195元/噸，滬鋅漲0.46%至22790元/噸，滬鎳漲0.93%至127260元/噸，滬錫漲0.24%至247320元/噸，不銹鋼漲0.69%至13950元/噸，滬鉛跌0.35%至18710元/噸。

【長(zhǎng)江有色：交割動(dòng)態(tài)、持倉風(fēng)險(xiǎn)與進(jìn)口趨勢(shì)影響下 鉛價(jià)偏弱運(yùn)行】

進(jìn)入7月，隨著交割提貨活動(dòng)的密集進(jìn)行，社會(huì)層面上的交割品鉛錠出現(xiàn)了相對(duì)緊缺的現(xiàn)象，這一變化直接影響了市場(chǎng)的供需格局。與此同時(shí)，08合約的持倉量持續(xù)偏高，顯示出市場(chǎng)對(duì)于該合約未來走勢(shì)存在較大的分歧與不確定性，空單持有者仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

外部市場(chǎng)方面，外盤的弱勢(shì)表現(xiàn)進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)的比價(jià)關(guān)系，使得這一比例維持在較高水平。受此影響，鉛錠的進(jìn)口利潤(rùn)長(zhǎng)期保持在高企狀態(tài)，吸引了大量海外鉛資源涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。鉛礦、粗鉛以及精鉛等各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)口量均顯著增加，這不僅豐富了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)來源，也對(duì)現(xiàn)有的價(jià)格體系構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

值得注意的是，LME盤面上近期出現(xiàn)了注銷倉單陡升的現(xiàn)象，結(jié)合基差數(shù)據(jù)的分析，預(yù)示著未來將有超過5萬噸的精鉛可能通過買交方式從LME流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這一龐大的進(jìn)口預(yù)期無疑將進(jìn)一步緩解國(guó)內(nèi)鉛錠供應(yīng)緊張的局面，甚至可能推動(dòng)市場(chǎng)向供過于求的方向轉(zhuǎn)變。

若進(jìn)口鉛錠能夠順利通過重熔貼牌渠道進(jìn)入市場(chǎng)流通，那么對(duì)于9月及以后月份的合約交割壓力將起到顯著的緩解作用，這意味著市場(chǎng)參與者將擁有更多的貨源選擇，交割環(huán)節(jié)的緊張情緒有望得到緩解，進(jìn)而對(duì)鉛價(jià)形成一定的壓制作用。

綜上所述，當(dāng)前鉛市場(chǎng)正面臨著交割品緊缺、持倉風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)口趨勢(shì)等多重因素的交織影響。未來一段時(shí)間內(nèi)，隨著進(jìn)口鉛錠的大量涌入以及市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期的趨松，鉛價(jià)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。