長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(kjservice.cn/xiaojinshu)：3月7日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂報(bào)價(jià)16300-17500元/噸，均價(jià)16900元/噸，較上一交易日跌100元；上海地區(qū)1#鎂報(bào)價(jià)15700-16700元/噸，均價(jià)16200元/噸，較上一交易日跌100元。本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂周均價(jià)報(bào)17020元/噸，跌420元;上海地區(qū)1#鎂周均價(jià)報(bào)16300元/噸，跌440元。

本周（3.2-3.7）鎂價(jià)震蕩走弱，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。盡管下游企業(yè)按需采購，但整體需求仍然保持疲軟，盡管存在市場(chǎng)詢盤和外貿(mào)詢單，但成交量表現(xiàn)并不明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求疲軟，外貿(mào)成交也較少，多數(shù)廠家下調(diào)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨成交氛圍仍顯疲軟。

從供需基本面觀察，供應(yīng)端壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)

春節(jié)后國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)鎂廠復(fù)工進(jìn)度快于預(yù)期，榆林地區(qū)產(chǎn)能利用率提升至85%，府谷、神木等地新投產(chǎn)的鎂冶煉裝置開始釋放產(chǎn)量，疊加俄羅斯進(jìn)口鎂錠通過中歐班列持續(xù)到港，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)單周到貨量突破2.3萬噸，較去年同期增長(zhǎng)18%。

需求端則受制于下游加工行業(yè)去庫存周期延長(zhǎng)，鋁合金、鈦合金及壓鑄企業(yè)普遍將原料采購周期壓縮至5-7天，新能源汽車輕量化部件訂單雖保持同比12%增速，但較上月環(huán)比下滑5個(gè)百分點(diǎn)，難以對(duì)沖傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟。供需錯(cuò)配導(dǎo)致社會(huì)庫存攀升至14.2萬噸，創(chuàng)2024年三季度以來新高。

宏觀層面多重因素形成利空壓制

國(guó)內(nèi)2月制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)至49.1%，其中新訂單指數(shù)下滑明顯，直接影響鎂加工企業(yè)備貨意愿。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)聽證會(huì)釋放"不急于降息"信號(hào)，美元指數(shù)反彈至104.3，使得以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際鎂價(jià)承壓，歐洲戰(zhàn)略小金屬報(bào)價(jià)平臺(tái)顯示鹿特丹倉庫鎂錠FOB價(jià)格跌至2350美元/噸，較年初下降9%。匯率方面，人民幣對(duì)美元中間價(jià)突破7.12關(guān)口，進(jìn)口鎂錠成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，刺激貿(mào)易商加大海外采購。產(chǎn)業(yè)政策面，工信部擬出臺(tái)的《有色金屬行業(yè)能效提升行動(dòng)計(jì)劃》草案引發(fā)關(guān)注，其中鎂冶煉單位產(chǎn)品能耗限額擬從現(xiàn)行4.8噸標(biāo)煤/噸收緊至4.2噸，可能倒逼20%的硅熱法產(chǎn)能進(jìn)行技術(shù)改造，但短期對(duì)供給影響有限。

消息面呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢(shì)

利多方面，大型企業(yè)研發(fā)成功鎂離子動(dòng)力電池原型動(dòng)力提升，刺激資本市場(chǎng)相關(guān)標(biāo)的異動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程尚需3-5年；包鋼集團(tuán)稀土鎂合金中試線投產(chǎn)，月產(chǎn)能突破800噸，開辟高端應(yīng)用新場(chǎng)景。利空因素則來自歐洲反傾銷調(diào)查升級(jí)，歐盟委員會(huì)宣布對(duì)原產(chǎn)中國(guó)的鎂合金輪轂發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，涉及年出口額約2.8億歐元，加劇出口市場(chǎng)不確定性。此外，山西某鎂廠發(fā)生還原爐事故導(dǎo)致臨時(shí)停產(chǎn)，但對(duì)全國(guó)供給影響不足0.5%。

展望后市，3月鎂價(jià)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

短期看，3月第二周市場(chǎng)仍將消化庫存壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格可能下探至16500元/噸支撐位，但隨著兩會(huì)后基建項(xiàng)目開工率提升，建筑模板用鎂合金需求有望回暖。中期需重點(diǎn)關(guān)注三方面變量：一是云南、四川等地水電價(jià)格能否在豐水期下降，降低電解法鎂生產(chǎn)成本；二是汽車行業(yè)"以舊換新"政策落地對(duì)輕量化需求的拉動(dòng)效應(yīng)；三是海外礦山擾動(dòng)，剛果（金）鎂礦工人罷工事件若持續(xù)可能影響全球供應(yīng)鏈。綜合判斷，3月鎂價(jià)波動(dòng)中樞或維持在16800-17500元/噸區(qū)間，生產(chǎn)企業(yè)需加快向汽車輕量化、3C電子產(chǎn)品外殼等高端領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，以應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)鎂錠市場(chǎng)的持續(xù)低迷。

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