今日滬期鋁盤中走勢承壓且顯得謹慎,但整體仍偏強。截至10:15分休盤,報價每噸20620元,下跌35元,跌幅0.17%。早間市場交易氛圍積極,持貨商挺價出貨,下游剛需入場,補貨節(jié)奏稍顯活躍,整體交投尚可。長江現(xiàn)貨電解鋁均價為20650元/噸,較前一交易日上漲60元/噸,貼水20元/噸。
從宏觀層面來看,美國1月CPI及核心CPI全線超預期,降息預期繼續(xù)下修,對整體有色金屬市場形成一定壓制。然而,短期市場仍在延續(xù)交易通脹預期,這對鋁價構成利多因素。同時,需警惕特朗普政策反復可能帶來的市場波動放大。此外,美國1月零售額下降了0.9%,創(chuàng)下2023年3月以來最大降幅,這一數(shù)據(jù)對鋁價構成一定壓力。而在國內,更加積極的財政政策推動了社融大幅增長,信貸“開門紅”和政府債發(fā)行節(jié)奏前移,對鋁價形成一定支撐。
從基本面來看,隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格的持續(xù)下跌,電解鋁全國平均成本下降至17000元/噸左右,成本支撐進一步弱化。電解鋁利潤回升至3500元/噸上方,但在需求沒有出現(xiàn)超預期恢復前,鋁價上方動能有限。去年減產(chǎn)的電解鋁企業(yè)均開啟提前復產(chǎn),供應壓力略有增長。然而,國內鋁下游消費處于回暖過程,下游基本全面復工,加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比回升。3月傳統(tǒng)旺季臨近,各板塊開工率仍具備上行空間。供給端總體變化不大,產(chǎn)量平穩(wěn)為主,進口量小增。在消費完全恢復前,累庫或將繼續(xù),但總體庫存壓力不大。
綜合來看,在消費季節(jié)性回暖預期以及國內宏觀政策樂觀預期帶動下,鋁價或偏強運行。然而,也需注意到上方動能有限,供應壓力、成本支撐弱化以及宏觀政策的不確定性等因素都可能對鋁價產(chǎn)生影響。因此,建議投資者在回調時偏多對待,密切關注市場動態(tài)和基本面變化,做出合理的投資決策。同時,也需合理控制倉位,避免盲目跟風操作。
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