美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策目前被視為主要威脅,盡管市場(chǎng)已嘗試消化這一因素,但政策的不確定性仍可能導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng),對(duì)金屬市場(chǎng)需求前景構(gòu)成壓力。然而,中國(guó)作為最大的消費(fèi)國(guó),其政策環(huán)境相對(duì)樂(lè)觀,加之即將召開(kāi)的重要會(huì)議,為市場(chǎng)情緒提供了支撐。此外,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1月中國(guó)商品房市場(chǎng)回暖,新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng),這兩個(gè)領(lǐng)域均為工業(yè)金屬銅的重要消費(fèi)領(lǐng)域,為銅市消費(fèi)帶來(lái)了積極信號(hào)。
從基本面來(lái)看,中國(guó)銅社會(huì)庫(kù)存仍在增加,同時(shí)印尼自由港政府放寬了銅出口禁令,允許在今年12月前出口130萬(wàn)噸銅精礦,這進(jìn)一步加劇了實(shí)物供應(yīng)的壓力。此外,需求端復(fù)蘇的預(yù)期并不強(qiáng)烈,下游開(kāi)工率低于往年水平,加之高通脹可能使供需平衡不及預(yù)期,這些因素均對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的下行壓力。然而,值得注意的是,國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)再度下降,目前已跌至負(fù)數(shù),這反映出礦端供應(yīng)緊張的情況仍在持續(xù),為銅價(jià)提供了較強(qiáng)的底部支撐。
綜上所述,銅價(jià)展現(xiàn)出較強(qiáng)的上漲韌性,但預(yù)計(jì)價(jià)格也存在回調(diào)的可能性。因此,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作,密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀政策的變化,并尋找回調(diào)買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。
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