銅作為電動汽車和電網(wǎng)制造的關(guān)鍵原料，其價(jià)格在2024年12月經(jīng)歷了波動，先上漲后下跌，這主要受到了國內(nèi)外多重因素的影響。

美聯(lián)儲鷹派信號提升了通脹預(yù)期，從而對銅價(jià)形成了下行壓力。此外，特朗普本月即將重返白宮加劇了市場的不確定性，特別是其潛在的關(guān)稅政策調(diào)整可能對銅供應(yīng)鏈帶來沖擊。如果特朗普上臺后首先將墨西哥和加拿大作為加征關(guān)稅的示范對象，那么銅供應(yīng)鏈將面臨顯著的負(fù)面影響。

當(dāng)前，市場對于銅價(jià)后市的預(yù)期存在廣泛分歧，情緒復(fù)雜。據(jù)外媒6日報(bào)道，受全球能源轉(zhuǎn)型的驅(qū)動，銅價(jià)在2024年曾一度攀升至歷史高位，但預(yù)計(jì)在2025年可能會有所回落。BMI在其報(bào)告中指出，美國當(dāng)選總統(tǒng)的政策調(diào)整可能導(dǎo)致能源轉(zhuǎn)型步伐放緩，從而在一定程度上抑制了之前因綠色能源熱潮而高漲的銅價(jià)。然而，金屬管理咨詢公司John Gross and Company的總裁John Gross則持不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，盡管銅價(jià)在2024年5月因市場供需緊張而創(chuàng)下新高，但隨后在年內(nèi)其余時(shí)間呈現(xiàn)下行趨勢，并且這種下降趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)。Gross強(qiáng)調(diào)，高通脹、高利率以及美元走強(qiáng)等多重因素的綜合作用，將對整個(gè)金屬市場構(gòu)成壓力。

進(jìn)入2025年1月，國內(nèi)銅消費(fèi)進(jìn)入淡季，海外宏觀環(huán)境也增添了變數(shù)，銅市場交易趨于謹(jǐn)慎。市場對銅價(jià)的表現(xiàn)存在不確定性，主要關(guān)注海外宏觀面、美國即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)以及特朗普的關(guān)稅政策。盡管有傳言稱特朗普的關(guān)稅政策可能會收縮，但特朗普對其否認(rèn)，加劇市場的波動性。不過，人們對此猜測預(yù)想，也推動了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，打壓美元的漲勢，對金屬需求前景帶來提振，利好銅價(jià)的走勢。雖然，市場達(dá)成共識，特朗普可能降低環(huán)境政策的優(yōu)先級，但銅的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長，包括在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域。

從基本面來看，全球精煉銅供應(yīng)短缺的格局暫時(shí)難以改變。海外主要礦端存在擾動因素，如巴拿馬的銅礦恢復(fù)運(yùn)行困難、智利和秘魯新品位銅產(chǎn)量未明顯提高等。雖然贊比亞和剛果的銅礦產(chǎn)量有所增加，但不足以滿足需求。此外，全球最大的銅礦企業(yè)之一自由港因印尼出口政策受阻，短期內(nèi)也難以增加產(chǎn)量。

然而，智利銅礦面臨老礦品位下降和新礦審批難的挑戰(zhàn)，需要增加投資來維持產(chǎn)量。中國作為全球銅業(yè)的重要參與者，正在考慮用鋁替代銅以應(yīng)對供應(yīng)擔(dān)憂，并尋求加強(qiáng)國際合作。

從中長期來看，供應(yīng)約束和消費(fèi)增長可能會支撐銅價(jià)。因此，盡管短期內(nèi)銅價(jià)面臨不確定性，但基本面因素可能為其提供支撐。