滬銅主力2503合約高開(kāi)上漲,領(lǐng)漲有色,當(dāng)日15:00收盤(pán)上漲1.17%至76260元。倫銅突破 9200 美元。現(xiàn)貨成交市況有所改善,市場(chǎng)交易熱度相對(duì)前幾日有明顯的回溫,市場(chǎng)剛需成交帶動(dòng)現(xiàn)貨需求的釋放,日內(nèi)交投尚可。
?據(jù)“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù),美聯(lián)儲(chǔ)在1月份維持利率不變的概率高達(dá)97.3%,而降息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅為2.7%。此外,“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos指出,基于12月份的CPI和PPI數(shù)據(jù),預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)12月核心PCE將上漲0.17%(折合成年率接近2%),這將使核心PCE年率維持在2.8%,同時(shí)6個(gè)月和3個(gè)月的年化值分別降至2.3%和2.2%。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書(shū)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全國(guó)各地呈現(xiàn)輕微至溫和增長(zhǎng),絕大多數(shù)地區(qū)價(jià)格溫和上漲。據(jù)知情人士透露,美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)唐納德·特朗普的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)正在探討逐月緩慢提升關(guān)稅的策略,旨在通過(guò)漸進(jìn)方式增強(qiáng)談判籌碼,同時(shí)努力防止通脹急劇上升。該策略可能包括制定每月上調(diào)約2%至5%的累進(jìn)關(guān)稅時(shí)間表,并需依賴(lài)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》賦予的行政權(quán)力來(lái)實(shí)施。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示,3%的政策利率遠(yuǎn)低于利率下限,強(qiáng)調(diào)政策利率是歐洲央行最有效的政策工具。
?在國(guó)內(nèi)方面,今日(1月16日),國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì),商務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng),根據(jù)當(dāng)前工作調(diào)度,全國(guó)各地將從1月20日起陸續(xù)推出手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品的購(gòu)新補(bǔ)貼政策,具體實(shí)施時(shí)間以各地通知為準(zhǔn)。近期,多地相繼出臺(tái)新一輪穩(wěn)定樓市的政策措施,涵蓋加大公積金購(gòu)房支持力度、推廣共有產(chǎn)權(quán)購(gòu)房、實(shí)施住房以舊換新等舉措,以促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
?銅基本面中性。在年末即將放假的氛圍下,市場(chǎng)意外迎來(lái)了一項(xiàng)重大利好消息的刺激。據(jù)央視報(bào)道,中國(guó)電網(wǎng)公司,這家為全國(guó)約80%地區(qū)供電的企業(yè),今年的支出預(yù)計(jì)將超過(guò)6500億元人民幣(約合890億美元),相比去年其計(jì)劃的資本支出約6000億元人民幣有所增加。這一增加的電力基礎(chǔ)設(shè)施支出可能有助于提振對(duì)銅和鋼鐵等材料的需求。此外,央視還報(bào)道指出,國(guó)家電網(wǎng)去年已完成了三條新的特高壓線路建設(shè),使其總數(shù)達(dá)到38條。
?在礦業(yè)端,1月16日的消息顯示,秘魯能源礦業(yè)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示,由于安塔米納礦的產(chǎn)量下滑,秘魯11月的銅產(chǎn)量下降了近5個(gè)百分點(diǎn)。但另一方面,根據(jù)1月15日世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告,2024年11月全球精煉銅產(chǎn)量為232.08萬(wàn)噸,而消費(fèi)量為235.29萬(wàn)噸,形成了3.21萬(wàn)噸的供應(yīng)短缺。近期,銅礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)下滑,這進(jìn)一步暗示了礦端緊張狀況仍在持續(xù),未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注冶煉端在低現(xiàn)貨庫(kù)存和長(zhǎng)期合同加工費(fèi)背景下的生產(chǎn)是否會(huì)受到限制。
?在需求方面,近期交易氛圍相對(duì)平淡。由于進(jìn)入銅的季節(jié)性消費(fèi)淡季,加上國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)春節(jié)的臨近,市場(chǎng)新訂單增量持續(xù)減少,下游多數(shù)企業(yè)已提前計(jì)劃停產(chǎn)停工。銅棒行業(yè)的大部分企業(yè)計(jì)劃于下周一開(kāi)始放假,甚至有部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了假期模式,這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水穩(wěn)步下降。終端對(duì)原材料的采購(gòu)減少,開(kāi)工率大幅下滑,使得產(chǎn)業(yè)端提供的支撐有所減弱。
?今日(1月16日),上期所銅倉(cāng)單增加了5731噸至15215噸,而LME(倫敦金屬交易所)銅庫(kù)存減少了500噸至26萬(wàn)噸。
?總體來(lái)看,美國(guó)核心CPI數(shù)據(jù)的疲軟重燃市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松周期的預(yù)期,并改善了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,銅價(jià)應(yīng)聲上漲。供應(yīng)端的緊張局勢(shì)、礦端加工費(fèi)的低迷以及滬銅社會(huì)庫(kù)存在淡季超預(yù)期下降,共同為銅價(jià)提供了有力支撐。盡管當(dāng)前正處于行業(yè)淡季且春節(jié)放假周期臨近,導(dǎo)致消費(fèi)需求有所下降,但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期以及寬松政策和國(guó)家電網(wǎng)大規(guī)模電力投資(價(jià)值890億美元)的刺激下,銅價(jià)前景依然被看好。然而,需要注意的是,特朗普的貿(mào)易政策的預(yù)期波動(dòng)可能會(huì)對(duì)銅價(jià)反彈的持續(xù)性構(gòu)成限制。預(yù)計(jì)節(jié)前銅價(jià)將在74500-76300元區(qū)間內(nèi)震蕩,投資者應(yīng)密切關(guān)注本周五發(fā)布的美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù),以獲取利率走向的指引。策略上,建議節(jié)前多單逢高止盈。從中長(zhǎng)期來(lái)看,銅礦供應(yīng)短缺,需求保持韌性,基本面中性支撐下,預(yù)計(jì)節(jié)后銅價(jià)的重心仍有所上移預(yù)期。
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