周三,截止10:15分休盤,滬鋁主力2501跌0.51%至20495元/噸,月跌近6%。宏觀不確定性大,交易邏輯不穩(wěn),鋁價大漲難期?,F貨成交轉弱,去庫緩慢未提振信心。出口窗口收窄,后市預期悲觀,出貨增多,需求不振,鋁價短期偏弱震蕩。
長江有色金屬網數據顯示,長江現貨A00鋁錠報價20520-20560元/噸,均價報20540元/噸,較上一個交易日下跌60元/噸。
從宏觀層面來看,全球經濟的復雜性和不確定性使得鋁價的走勢難以預測。美聯儲、歐洲央行等主要央行的貨幣政策調整,以及特朗普政府提出的對加拿大和墨西哥商品征收高額關稅的提議,都加劇了市場的波動。美聯儲的會議紀要顯示,盡管12月可能再次降息25個基點,但若通脹進展停滯,將采取更謹慎的降息策略。這種政策預期的不確定性,使得鋁價的上漲空間受到限制。
在現貨市場方面,成交的轉弱和去庫緩慢未能提振市場信心。出口窗口的收窄以及后市預期的悲觀,導致出貨增多而需求不振。這種供需失衡的狀況,使得現鋁價格面臨續(xù)跌的壓力。
然而,從產業(yè)角度來看,鋁價并非毫無支撐。國內檢修及環(huán)保因素對供應的擾動,使得現貨價格保持小幅上行。氧化鋁倉單庫存低位的進一步回落,也為鋁價提供了一定的支撐。此外,國外供應端出現的擾動,如俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)的減產計劃,也對鋁價產生了積極影響。
但值得注意的是,盡管供應端有強支持,但需求端的表現卻不盡如人意。消費有季節(jié)性走弱的勢頭,盡管年末仍有部分趕單的情況,但總體消費尚未出現明顯下滑。同時,供給端也暫無顯著變化,產量總體穩(wěn)定,進口則穩(wěn)中有增。這種基本面矛盾不大的狀況,使得鋁價的反彈力度有限。
成本方面,氧化鋁價格的高企使得部分高成本地區(qū)的電解鋁產能呈現倒掛狀態(tài)。這可能會對后續(xù)電解鋁企業(yè)的運行產生影響,但短期內對鋁價的直接影響有限。此外,新疆積壓狀況的緩解也釋放了一定的供應壓力,但并未改變鋁價的整體走勢。
ccmn觀點,鋁價在短期內可能會出現階段性底部反彈,但反彈力度有限。這主要是由于宏觀不確定性大、交易邏輯不穩(wěn)以及現貨市場成交轉弱等多重因素的共同影響。因此,投資者在操作上應謹慎對待,逢低做反彈可能是較為穩(wěn)妥的選擇。但目前來看,鋁價的上漲動力仍然不足,需要密切關注全球經濟形勢以及供需關系的變化。
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