長江小金屬網(wǎng)(kjservice.cn/xiaojinshu)：11月18日長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報價77000-82500元/噸，均價79750元/噸，較上一交易日跌500元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%報價75000-80000元/噸，均價77500元/ 噸，較上一交易日跌500元。本周長江綜合電池級碳酸鋰99.5%周均價報79100元/噸，漲950元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%周均價報76850元/噸，漲1200元。

本周（11.18-11.22）碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩走強，漲幅有所收窄，市場行情延續(xù)偏強運行。碳酸鋰期貨市場價格震蕩，傳導至現(xiàn)貨市場及鋰礦領域，推動了整體報價的上漲趨勢。頭部企業(yè)的貨源因稀缺性而備受追捧，報價因此保持堅挺，而外采廠則利用當前的市場條件，鎖定利潤并擴大生產規(guī)模，產量與開工率均有所增長。盡管下游需求整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢，但面對碳酸鋰價格的高企，多數(shù)買家持觀望態(tài)度，僅進行少量補庫采購，并傾向于采用點價結算方式，更多地依賴現(xiàn)有庫存滿足生產需求。

產能增長與減產憂慮交織

消息面，雅化集團津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦項目二期的全線投產無疑是一個重要的里程碑，該項目將實現(xiàn)年處理鋰礦石230萬噸、年產出鋰精礦35萬噸的產能，為市場提供了更多的原料來源。然而與此同時，澳礦Bald Hill卻宣布了減產計劃，這無疑為市場增添了一份不確定性。

在碳酸鋰具體產量方面，上周周度產量環(huán)比增加了742噸，達到了14507噸。其中，鋰輝石提鋰的產量增加了404噸，鋰云母提鋰的產量增加了338噸，而鹽湖提鋰的產量則環(huán)比減少了15噸。此外，回收提鋰的產量也有所增加，環(huán)比上漲了15噸。這些數(shù)據(jù)表明，盡管部分提鋰方式的產量有所增加，但整體而言供應端增長并不均衡。

然而，更值得關注的是近期部分海外礦企陸續(xù)傳出的減產消息，這些消息引發(fā)了市場對于礦石資源可能減少的擔憂情緒，進而對碳酸鋰的價格產生了壓力。在國內由于缺少原料和龍頭企業(yè)停產的影響，云母提鋰的整體開工率維持在較低水平，而鹽湖提鋰方面，由于進入冬季后鹵水和淡水使用問題導致的生產力減弱，也使得該提鋰方式的產量受到了一定程度的影響。

當前碳酸鋰的供給仍偏寬松，短期內上游廠商排產預計基本穩(wěn)定并有微增的趨勢，然而為了應對市場壓力和挺價意愿的增加，上游廠商開始降低庫存，此外近期澳礦三季報的陸續(xù)發(fā)布也顯示部分礦山下調了中期的產量指引，這對中期預期產生了更大的影響。

需求旺盛與透支風險并存

在碳酸鋰的需求端，三元材料上周的周度庫存出現(xiàn)了顯著的環(huán)比下降，具體數(shù)值為188噸，降至14133噸。與此同時，磷酸鐵鋰的周度庫存則呈現(xiàn)出相反的態(tài)勢，環(huán)比增加3010噸，總量達到79970噸。盡管磷酸鐵鋰正極材料的排產環(huán)比延續(xù)了增加的趨勢，但由于碳酸鋰價格的高企，采購方的積極性并不理想，這無疑對碳酸鋰的需求構成了一定的壓力。

從鋰電池的產量來看，11月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。整體鋰電池產量環(huán)比增長7.45%，達到了147.4GWh。其中，三元電池和磷酸鐵鋰電池的產量均實現(xiàn)了增長，但增速有所不同。三元電池環(huán)比增長5%，總量為35.82GWh；而磷酸鐵鋰電池則環(huán)比增長9%，總量高達107.15GWh。其他類型的電池產量則出現(xiàn)了環(huán)比下降，總量為4.39GWh。

在終端市場，乘用車新能源市場的零售數(shù)據(jù)同樣亮眼。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，11月1-17日，乘用車新能源市場零售量達到了58.1萬輛，同比去年11月同期增長了66%，較上月同期增長了7%。今年以來，乘用車新能源市場的累計零售量已經達到了890.9萬輛，同比增長41%。同時，全國乘用車廠商的新能源批發(fā)量也呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢，11月1-17日的批發(fā)量為65.4萬輛，同比去年11月同期增長了71%，較上月同期增長了20%。今年以來，累計批發(fā)量已經達到了993.3萬輛，同比增長38%。

然而，盡管市場需求旺盛，但部分因素可能導致需求透支明年的潛力。一方面，以舊換新政策的落地、車企年底的沖刺動力以及電池廠對正極材料備貨需求的增加等因素共同推動了當前市場的繁榮。主要儲能領域也進入了交付高峰期，疊加明年客供需求的前置，使得市場呈現(xiàn)出“淡季不淡”的現(xiàn)象。但另一方面，部分主機廠、電芯廠可能出于明年補貼退坡的考慮，部分可能為了春節(jié)假期前的備貨需求，還有部分則是為了年底沖量和新政策落地前搶出口，這些因素可能導致當前的需求超出了市場的預期，從而透支了明年的需求。

綜上所述，碳酸鋰供應端呈現(xiàn)出產能增長與減產憂慮交織的復雜態(tài)勢，然而強勁需求對碳酸鋰的價格構成支撐。短期基本面邊際好轉情況超出了市場預期，強勁的需求為市場提供了堅實的支撐。然而從供需平衡的角度來看，供給方面仍然保持著相對寬松的狀態(tài)，這在一定程度上限制了價格的上行空間，尤其是在價格反彈之后，產業(yè)套保的壓力逐漸顯現(xiàn)，對價格的進一步上漲構成了制約。

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