美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，強(qiáng)化降息預(yù)期，但多空壓力仍在，市場(chǎng)在重要風(fēng)險(xiǎn)事件未落地前謹(jǐn)慎交易，早盤滬鋁低開(kāi)后漲跌波動(dòng)，截至10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸20780元，微跌5元，跌幅0.02%。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)，A00鋁錠報(bào)價(jià)20800-20840元/噸，均價(jià)報(bào)20820元/噸，較上一個(gè)交易日小漲40元/噸。

上周五，美國(guó)勞工部公布的10月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加1.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11.3萬(wàn)人，為2020年12月以來(lái)最小增幅。這一數(shù)據(jù)受到了極端天氣和波音罷工事件的影響。同時(shí)，失業(yè)率維持在4.1%，與市場(chǎng)預(yù)期相符，但與前值持平。就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，美元指數(shù)因此受挫，回吐了此前的漲幅，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，限制其下跌空間。

不過(guò)，美國(guó)總統(tǒng)大選臨近，資金進(jìn)入市場(chǎng)的交投情緒謹(jǐn)慎，交易活動(dòng)不夠活躍。并且大選這一事件對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響，將會(huì)決定美國(guó)和最大金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)之間的關(guān)稅政策，進(jìn)而影響鋁等金屬的貿(mào)易環(huán)境。目前，特朗普和賀錦麗的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，市場(chǎng)對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。然而，一旦大選結(jié)果明朗，市場(chǎng)情緒有望得到釋放，鋁價(jià)也可能因此出現(xiàn)波動(dòng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，10月官方制造業(yè)PMI指數(shù)和非制造業(yè)PMI指數(shù)均有所回升，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)小幅改善。其中，建筑業(yè)新訂單大增，體現(xiàn)了財(cái)政投資的增量。然而，整體改善力度有限，且仍處于極低水平。此外，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降和一般公共預(yù)算收入同比下降也反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的壓力。作為重要的金屬消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將帶動(dòng)鋁等金屬的需求。然而，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力可能不足，對(duì)鋁價(jià)的提振作用可能相對(duì)有限。

鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)方面，印尼力勤二期電解鋁項(xiàng)目近期通電啟槽，建成產(chǎn)能達(dá)到25萬(wàn)噸，計(jì)劃于今年年底或明年年初達(dá)二期滿產(chǎn)狀態(tài)。這將增加全球鋁市場(chǎng)的供應(yīng)量，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。同時(shí)，廣西華昇二期投產(chǎn)試車成功，雖然短期無(wú)法改變氧化鋁現(xiàn)貨緊缺的現(xiàn)實(shí)，但增強(qiáng)了明年一月國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)改善的確定性。

不過(guò)，目前鋁錠發(fā)運(yùn)并未完全解決，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)大幅去庫(kù)至60萬(wàn)噸下方，現(xiàn)貨升水繼續(xù)小幅走高。這表明鋁市場(chǎng)供需關(guān)系仍然緊張，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐。

綜合來(lái)看，謹(jǐn)觀美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化了降息預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐；但美國(guó)總統(tǒng)大選臨近使得市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，交易活動(dòng)不夠活躍；中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好但整體改善有限；鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)情況復(fù)雜。因此整體看當(dāng)前宏觀多空膠著，使得鋁價(jià)在區(qū)間內(nèi)震蕩。

展望未來(lái)，隨著美國(guó)總統(tǒng)大選的揭曉和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開(kāi)，市場(chǎng)情緒有望得到釋放。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的改善也將對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生影響。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注這些因素的變化，以制定合理的投資策略。在短期內(nèi)，鋁價(jià)可能仍將維持區(qū)間震蕩格局。然而，在長(zhǎng)期內(nèi)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的改善，鋁價(jià)有望迎來(lái)上漲行情。