長江有色金屬網訊:
11月11日(周一)亞盤,LME金屬市場漲跌互現(xiàn)。截止發(fā)稿,銅→跌0.07%報9428.5美元/噸,鋁→跌0.99%報2601美元/噸,鋅→漲1.21%報3020美元/噸,鎳→跌0.64%報16205美元/噸,錫→漲0.52%報31940美元/噸,鉛→漲0.57%報2035美元/噸。
【長江有色:宏觀與供需交織下,銅價或延續(xù)震蕩格局】
近期,全球宏觀層面三大重要事件相繼塵埃落定,美國經濟軟著陸的預期與國內寬財政政策的敘事成為市場關注的主線,接下來,市場將密切關注美國就業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布以及特朗普時代遺留政策的后續(xù)影響,而國內方面,則聚焦于財政政策的落地實施情況。
在供需基本面方面,國際銅業(yè)協(xié)會最新公布的供需預估數(shù)據(jù)顯示,當前銅市場存在較為明顯的過?,F(xiàn)象。盡管上游礦產供應緊張的情況尚未顯著傳導至冶煉環(huán)節(jié),但冶煉加工費(TC)仍處于低位,顯示出冶煉成本的壓力。與此同時,廢銅供應量有所增加,這在一定程度上緩解了原料供應的緊張狀況。然而,市場預計四季度精銅產量增速仍將有所回落,這主要受到冶煉產能及原料供應的雙重制約。
在需求方面,近期現(xiàn)貨升水的回升以及洋山銅溢價的回落,反映出銅市場需求有所回暖。銅桿開工率的回升也進一步印證了這一點,顯示出下游行業(yè)對銅材的需求正在逐步恢復。與此同時,銅庫存的持續(xù)回落也為銅價提供了一定的支撐。
從季節(jié)性角度來看,四季度通常是銅價走勢較強的時期。這主要受到下游行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季、需求增加以及庫存減少等多重因素的共同作用。然而,在當前供需雙弱的背景下,銅價的上漲空間或受到一定限制。
持倉方面,國內銅期貨持倉量仍呈現(xiàn)回落態(tài)勢,這反映出市場投資者對于銅價的未來走勢持謹慎態(tài)度。在宏觀偏正面的背景下,供需基本面的弱勢表現(xiàn)或使得銅價在四季度繼續(xù)維持震蕩運行的格局。
綜上所述,全球宏觀層面與供需基本面的交織影響,使得銅價在四季度或繼續(xù)延續(xù)震蕩運行的態(tài)勢。
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