在節(jié)后首周的最后一個(gè)交易日，滬期銅呈現(xiàn)反彈高開的態(tài)勢(shì)，但相較于其他金屬，其漲勢(shì)顯得相對(duì)溫和，盤面維持窄幅波動(dòng)。10:15休盤，滬期銅報(bào)價(jià)為每噸77290元，上漲280元，漲幅0.36%。

市場(chǎng)交易情況，早間市場(chǎng)交易活躍度一般，市場(chǎng)成交態(tài)勢(shì)相對(duì)謹(jǐn)慎。由于周末臨近且價(jià)格高企，繼續(xù)采買的情緒受到抑制。多數(shù)交易商保持剛需低采的節(jié)奏，而持貨商則慣性挺價(jià)出貨，但在下游市場(chǎng)的觀望謹(jǐn)慎態(tài)度下，成交情況并不理想。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)77460-77500元/噸，均價(jià)報(bào)77480元/噸，較前一個(gè)交易日小漲60元/噸。

宏觀面，9月份美國(guó)CPI數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期，年增幅為2.4%，雖然較8月的2.5%有所下降，但仍高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的2.3%。這一數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月的貨幣政策決策提供了更多依據(jù)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期存在不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示對(duì)11月不降息的可能性持開放態(tài)度，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，美聯(lián)儲(chǔ)在某次會(huì)議上暫不采取任何行動(dòng)將是合適的。中國(guó)央行創(chuàng)設(shè)首期5千億互換便利，支持符合條件的金融機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)為抵押從人民銀行換入高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)，這是提高金融機(jī)構(gòu)杠桿政策的兌現(xiàn)。國(guó)新辦宣布將于12日召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹加大財(cái)政政策力度的有關(guān)情況，市場(chǎng)對(duì)積極財(cái)政政策存在預(yù)期，做多中國(guó)資產(chǎn)的情緒維持，對(duì)工業(yè)品偏多。

產(chǎn)業(yè)及基本面，智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco公布，8月銅產(chǎn)量環(huán)比上升，但Escondia銅礦產(chǎn)量環(huán)比下降。國(guó)內(nèi)華中一大型煉廠生產(chǎn)事故，涉及40萬(wàn)噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)維修三個(gè)月，下調(diào)今年產(chǎn)量預(yù)期10萬(wàn)噸，顯著影響四季度月度供需平衡。CSPT季度會(huì)議表示，2024年第四季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為35美元/干噸，相較于三季度上行，暗示礦端緊張程度有所緩解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)精銅生產(chǎn)偏穩(wěn)，去庫(kù)姿態(tài)延續(xù)，供應(yīng)面利多支撐銅價(jià)。需求端方面，金九時(shí)節(jié)國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)市場(chǎng)改善跡象明顯，節(jié)前補(bǔ)貨積極性推動(dòng)庫(kù)存去化。但節(jié)后市場(chǎng)觀望情緒再起，中下游對(duì)高價(jià)銅持謹(jǐn)慎態(tài)度，長(zhǎng)假后備貨需求明顯下降，疊加進(jìn)口銅流入，對(duì)國(guó)產(chǎn)銅形成沖擊。

技術(shù)面看，滬銅持倉(cāng)繼續(xù)大減，資金流出，暗示下游對(duì)高位價(jià)格不認(rèn)可，壓力較明顯。短期關(guān)注7.1-7.8萬(wàn)作為支撐區(qū)域。

總結(jié)與展望

中國(guó)周六的財(cái)政新聞發(fā)布會(huì)帶來(lái)了樂(lè)觀提振，而美國(guó)CPI數(shù)據(jù)揭示當(dāng)前通脹率增幅為三年半以來(lái)最低水平，為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月采取降息政策提供依據(jù)。然而，銅價(jià)高企壓制了下游采買的積極性，市場(chǎng)整體反應(yīng)冷淡，觀望情緒濃厚，交投僵持。盡管現(xiàn)銅保持升水姿態(tài)提供一定的價(jià)格支撐，但短期內(nèi)銅價(jià)可能面臨一定壓力。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、政策變化以及基本面和技術(shù)面的綜合影響，做出合理的投資決策。