期貨行情：

【有色金屬市場(chǎng)評(píng)析：宏觀與基本面交織下的價(jià)格波動(dòng)】

近期，有色金屬市場(chǎng)在全球宏觀經(jīng)濟(jì)情緒與基本面因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期、美國(guó)總統(tǒng)大選的臨近、地緣局勢(shì)的緊張以及各國(guó)政策的出臺(tái)，都對(duì)有色金屬價(jià)格產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

銅市場(chǎng)：宏觀與基本面交織，漲跌有限

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息的概率較高，但內(nèi)部官員對(duì)降息的分歧加大，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者選擇謹(jǐn)慎觀望。特朗普交易持續(xù)上升助美元走強(qiáng)，給銅價(jià)帶來(lái)壓力。然而，國(guó)內(nèi)政策的積極出臺(tái)，如樓市利好措施和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)，為銅價(jià)提供了支撐。此外，銅市供應(yīng)有下降預(yù)期，消費(fèi)上電力電網(wǎng)堅(jiān)挺，其他板塊補(bǔ)庫(kù)核心傾向圍繞銅價(jià)波動(dòng)來(lái)平衡。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今現(xiàn)銅漲跌有限。

鋁市場(chǎng)：消費(fèi)預(yù)期提振，價(jià)格上漲

海外宏觀情緒波動(dòng)頻繁，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策的樂(lè)觀預(yù)期支撐了鋁價(jià)的上漲。在國(guó)內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定向好，白色家電和新能源汽車行業(yè)的繁榮景象提振了鋁市消費(fèi)預(yù)期?；久嬲w穩(wěn)健，盡管電解鋁產(chǎn)量預(yù)期有所增長(zhǎng)，但短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。氧化鋁價(jià)格持續(xù)飆升導(dǎo)致成本上升，下游企業(yè)訂單增加，采購(gòu)熱情高漲，助力庫(kù)存繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將上漲。

鋅市場(chǎng)：震蕩行情持續(xù)，但上漲預(yù)期

美國(guó)首申失業(yè)金人數(shù)重新引起市場(chǎng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)憂，特朗普支持率上升加劇避險(xiǎn)氛圍，但中東地緣局勢(shì)升溫帶動(dòng)油價(jià)飆升，為有色金屬市場(chǎng)增添了復(fù)雜性。中國(guó)出臺(tái)的貨幣和財(cái)政相關(guān)政策也為市場(chǎng)提供了支撐。盡管房地產(chǎn)領(lǐng)域仍處于疲軟狀態(tài)，但基建、家電領(lǐng)域表現(xiàn)良好，下游鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率有所回升。同時(shí)，海外礦山擾動(dòng)頻發(fā)，為供給端提供利多情緒。預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅上漲。

鉛市場(chǎng)：宏觀波動(dòng)導(dǎo)致情緒擾動(dòng)，持穩(wěn)為主

近期特朗普支持率上升，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期出狀況，全球債市遭拋售，美債收益率及美元指數(shù)上漲施壓有色板塊。然而，中國(guó)利多政策仍對(duì)底部存有支撐。下游鉛蓄電池企業(yè)在以舊換新政策及新能源汽車產(chǎn)銷良好的背景下，對(duì)鉛錠補(bǔ)貨仍較為謹(jǐn)慎。冶煉端復(fù)產(chǎn)積極性偏強(qiáng)，供給端收緊擔(dān)憂情緒下降。預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛持穩(wěn)。

錫市場(chǎng)：供應(yīng)擔(dān)憂緩和，漲跌不大

美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)支持漸進(jìn)降息，削弱了市場(chǎng)對(duì)降息的押注。特朗普交易重燃，美指反彈至兩個(gè)半月高位，有色金屬行情弱勢(shì)震蕩。佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，供應(yīng)擔(dān)憂緩和。但逢低進(jìn)購(gòu)改善，料今現(xiàn)錫漲跌不大。

鎳市場(chǎng)：承壓下挫，延續(xù)震蕩走勢(shì)

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，美國(guó)大選仍存不確定性，全球市場(chǎng)不穩(wěn)定擔(dān)憂趨勢(shì)以及地緣緊張局勢(shì)令投資者更多尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。美指反彈高位，有色金屬普遍承壓下挫。印尼鎳礦RKAB批復(fù)暫獲有新進(jìn)展，鎳礦供緊隱憂緩和。但鎳生鐵價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)或延續(xù)震蕩走勢(shì)。

綜上所述，有色金屬市場(chǎng)在全球宏觀經(jīng)濟(jì)情緒與基本面因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢(shì)。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。