期市行情：

現(xiàn)貨行情：

【美國ADP數(shù)據疲弱，非農前瞻影響市場風向】

最新公布的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加9.9萬，遠低于市場預期的14.5萬和前值（修正后為11.1萬），這一數(shù)據再次證實了美國勞動力市場需求放緩的趨勢。美聯(lián)儲官員對此表示，他們目前對勞動力市場的風險擔憂超過通脹問題，導致美元在周四震蕩中下挫。

隨著市場對美國經濟衰退的擔憂再起，特別是制造業(yè)PMI的疲軟表現(xiàn)，滬鋁等工業(yè)品受到明顯拖累，但今日滬鋁市場呈現(xiàn)出弱勢企穩(wěn)的跡象，收盤時跌幅收窄至0.13%。

隔夜ADP數(shù)據的低迷進一步強化了美聯(lián)儲可能加速降息的預期，市場普遍預計9月降息50個基點的概率有所上升。美元指數(shù)因此回落，為滬銅市場帶來了筑底回升的契機。然而，盡管如此，當前市場情緒依然保持謹慎，市場焦點仍集中在即將公布的美國8月非農就業(yè)報告上，該報告將直接影響美聯(lián)儲后續(xù)的政策寬松步伐。

【非農數(shù)據前夕，銅鋁市場需謹慎前行】

一、銅市場分析

在全球經濟不確定性加劇的背景下，特別是美聯(lián)儲政策前景不明及特朗普可能重返政壇帶來的關稅政策不確定性，銅市場的復蘇之路顯得尤為坎坷。近期，隨著美國非農就業(yè)數(shù)據發(fā)布日期的臨近，市場避險情緒顯著升溫，投資者紛紛轉向外匯市場以尋求避險機會?；ㄆ旆治鰩熞虼司S持對基礎金屬市場的謹慎態(tài)度，認為市場情緒的轉機需待美國大選塵埃落定及中美政策明朗化。

國內方面，中國央行副行長的表態(tài)顯示，金融資源正逐步向綠色、低碳領域傾斜，這一政策導向有望為銅等金屬在綠色基礎設施項目中的應用提供新的增長點。然而，在家電行業(yè)，內需放緩的現(xiàn)狀使得“以舊換新”政策成為提振需求的關鍵，盡管這有助于緩解價格戰(zhàn)和消費降級壓力，但高銅價依然對下游消費構成抑制。進入消費旺季后，需求的韌性或能為銅價提供一定支撐，但回調空間有限。

從市場交易層面來看，今日銅市交易氛圍活躍，持貨商惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨升水態(tài)勢穩(wěn)定。受美國ADP就業(yè)數(shù)據疲弱影響，美元指數(shù)及美債收益率承壓，市場對美聯(lián)儲未來降息幅度的預期增強，從而提振了銅價。但值得注意的是，美國大選的不確定性以及高企的庫存水平仍對銅價構成壓制。未來，美國非農就業(yè)報告的公布將成為市場關注的焦點，該數(shù)據或將為美聯(lián)儲的利率決策提供更多線索，進而影響銅價的走勢。

二、鋁市場分析

與銅市場相似，鋁市場同樣面臨全球經濟不確定性的挑戰(zhàn)。今日現(xiàn)貨市場交易氛圍活躍，但期貨市場卻呈現(xiàn)低開低走的態(tài)勢，顯示出市場情緒的低迷。宏觀層面，即將公布的美國非農就業(yè)報告成為市場關注的焦點，該數(shù)據將對美聯(lián)儲的利率決策產生重要影響，進而影響鋁價的走勢。

在國內，房地產市場的持續(xù)承壓以及終端消費市場的疲軟表現(xiàn)對鋁價構成壓力。鋁錠庫存去化進程受阻，使得鋁價面臨上漲壓力。盡管當前鋁錠的顯性庫存偏高，但考慮到其他潛在因素，其帶來的下行壓力也相對有限。

短期內，鋁價的基本面驅動因素較為有限，市場走勢更多受宏觀因素影響所主導。因此，投資者應密切關注國內外宏觀經濟動態(tài)、房地產市場及鋁行業(yè)上下游產業(yè)鏈的變化情況，以便靈活調整交易策略。特別是19250元/噸這一關鍵壓力位的表現(xiàn)，將成為市場關注的焦點之一。

綜上所述，銅和鋁市場在當前經濟環(huán)境下均面臨諸多挑戰(zhàn)與不確定性。投資者需保持謹慎態(tài)度，密切關注市場動態(tài)及政策變化，以制定合理的投資策略。