周四，滬銅主力10合約反彈上行，截至當(dāng)日15:00收盤，漲幅達(dá)到1.51%，最終報(bào)收于73950元/噸。由于受到市場對美聯(lián)儲下周三可能啟動四年多來首次降息預(yù)期的提振。降息預(yù)期不僅增強(qiáng)了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，還削弱美元匯率，使得以美元計(jì)價(jià)的金屬如銅對國際投資者而言更加具有吸引力。

市場氛圍繼續(xù)回暖，有色板塊的集體上揚(yáng)，為銅價(jià)上漲提供了有力支撐。滬鋅與滬鎳的強(qiáng)勁漲勢更是引領(lǐng)了整個(gè)金屬市場的積極氛圍，滬銅也借此機(jī)會暫時(shí)擺脫了前期的頹勢。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，在周三的一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)測美聯(lián)儲將在接下來的政策會議上逐步降息，每次25個(gè)基點(diǎn)的調(diào)整預(yù)期，預(yù)示著貨幣政策正朝著寬松方向邁進(jìn)。這一趨勢有助于刺激經(jīng)濟(jì)活動與消費(fèi)需求的增長，對金屬市場構(gòu)成利好。同時(shí)，盡管美國8月核心通脹率意外上升，顯示出通脹的韌性，但市場對此的解讀更多地是緩解了對美國經(jīng)濟(jì)過快衰退的擔(dān)憂，美股也因此大幅收漲，進(jìn)一步提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

基本面方面，全球及國內(nèi)銅市場均呈現(xiàn)出供應(yīng)收緊的態(tài)勢。全球主要銅礦智利和秘魯?shù)你~產(chǎn)量紛紛下降，倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存連續(xù)四日下降至當(dāng)日（12日）311650噸，國內(nèi)市場電解銅庫存也連續(xù)多周減少，且去庫速度加快，創(chuàng)下了春節(jié)后的新低。這一系列數(shù)據(jù)表明，銅的供需關(guān)系正在逐步改善，需求端的回暖信號明顯。此外，下游加工企業(yè)的開工率提升，出庫訂單的好轉(zhuǎn)，以及雙節(jié)假期前的補(bǔ)庫需求，都為銅價(jià)底部提供了支撐。

展望未來，預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)銅到貨量將偏少，但進(jìn)口銅的到貨將有所增加，整體供應(yīng)量或微增。不過，需要考慮到下游消費(fèi)在中秋期間補(bǔ)貨需求會減少，庫存預(yù)計(jì)會有小幅增加趨勢但整體會穩(wěn)定，且多數(shù)企業(yè)選擇不放假或僅放1天假，料節(jié)后庫存有可能小幅累積，但周度庫存仍有望保持下降趨勢。

長江有色金屬網(wǎng)1#電解銅的報(bào)價(jià)73520-73560元/噸，均價(jià)報(bào)73540元/噸，較上交易日上漲650元/噸。現(xiàn)貨市場，下游剛需入市采買的情緒略有減弱，受銅價(jià)上漲的壓制，但節(jié)前備貨需求依然存在，只是市場參與者在面對高價(jià)時(shí)更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致整體市況活躍度不高。

綜上所述，銅價(jià)的反彈主要受到美聯(lián)儲降息預(yù)期與基本面改善的雙重驅(qū)動。未來，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)推進(jìn)和供需關(guān)系的進(jìn)一步改善，銅價(jià)有望進(jìn)一步獲得支撐并維持上行趨勢。然而，也需關(guān)注市場情緒波動、國際貿(mào)易形勢變化以及美元匯率走勢等因素對銅價(jià)的影響。