上周五，美國(guó)公布的7月通脹數(shù)據(jù)展現(xiàn)出溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月政策會(huì)議上僅將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)而非市場(chǎng)預(yù)期的50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。隨后，美元匯率顯著上揚(yáng)，美國(guó)債券收益率亦緊隨其后走高，市場(chǎng)情緒因此出現(xiàn)階段性回落。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷大幅跳水行情，這一因素進(jìn)一步放大了市場(chǎng)的悲觀情緒，導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)普遍承受下行壓力，其中有色金屬板塊更是全線走低，表現(xiàn)低迷。

期市行情：

現(xiàn)貨行情：

銅價(jià)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)分析：

今日銅價(jià)市場(chǎng)持續(xù)承壓，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度低迷，持貨商雖試圖挺價(jià)，但市場(chǎng)流通不暢，升水雖企穩(wěn)略有上調(diào)，但整體交易氛圍依舊偏淡。午后時(shí)段，交易活動(dòng)進(jìn)一步減弱，下游貿(mào)易商在盤面波動(dòng)中保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，實(shí)際入市交易意愿不高，全天交投量顯著偏低。

宏觀層面，美國(guó)PCE數(shù)據(jù)的溫和上漲增強(qiáng)了美元及美債的吸引力，推動(dòng)其強(qiáng)勢(shì)攀升。然而，油價(jià)的大幅跳水卻為市場(chǎng)蒙上了一層陰影，加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。與此同時(shí)，中國(guó)8月份制造業(yè)數(shù)據(jù)的下滑，揭示了國(guó)內(nèi)工廠活動(dòng)的顯著放緩，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)銅金屬需求前景的信心，導(dǎo)致銅價(jià)在多重壓力下波動(dòng)下跌。

從基本面來(lái)看，盡管滬銅社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅有限，整體庫(kù)存水平依然高企。倫敦金屬交易所（LME）銅庫(kù)存同樣面臨壓力，反映出當(dāng)前銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成持續(xù)壓制。

展望未來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的臨近，市場(chǎng)波動(dòng)性預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加劇。在此背景下，下游用銅企業(yè)可能會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)不確定性。因此，銅價(jià)在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)面臨下行壓力，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)及供需變化。

鋁價(jià)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)分析：

今日鋁錠市場(chǎng)表現(xiàn)同樣平淡無(wú)奇，持貨商報(bào)價(jià)參差不齊，接貨方則趁機(jī)壓價(jià)采購(gòu)，市場(chǎng)交投雖穩(wěn)定進(jìn)行但缺乏活力。午后盤面繼續(xù)下探底部支撐，下游企業(yè)因盤面走低而選擇駐足觀望，市場(chǎng)成交進(jìn)一步縮減至零星水平，整體成交狀況不盡如人意。

宏觀環(huán)境方面，美元因美國(guó)通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期而走強(qiáng)，對(duì)包括鋁在內(nèi)的金屬價(jià)格構(gòu)成一定壓力。資金面上，市場(chǎng)熱情消退，投資者傾向于獲利了結(jié)，導(dǎo)致電解鋁價(jià)格震蕩下行。

從基本面來(lái)看，鋁供應(yīng)端保持平穩(wěn)運(yùn)行，且未來(lái)增產(chǎn)預(yù)期猶存，而鋁錠社會(huì)庫(kù)存則維持在一年來(lái)的高位水平，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成顯著壓力。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，買賣雙方僵持不下，市場(chǎng)活躍度不足，進(jìn)一步限制了鋁價(jià)的上漲空間。

短期內(nèi)，滬鋁預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持震蕩格局，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在19400-19650元/噸之間波動(dòng)。市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注鋁供應(yīng)端的增產(chǎn)情況、庫(kù)存變化以及下游需求的變化趨勢(shì)，以便及時(shí)調(diào)整交易策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。