周四（8月8日）滬銅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，早盤(pán)09：01開(kāi)盤(pán)走低，主力2409合約震蕩走軟，截至10:15休盤(pán)報(bào)價(jià)每噸70790元，下跌700元，跌幅0.98%。這一走勢(shì)受累于美元堅(jiān)挺及股市下挫，以及全球恐慌情緒仍縈繞在上空，在多重因素的共同影響下，市場(chǎng)情緒走低，銅價(jià)呈現(xiàn)偏弱行情。

全球市場(chǎng)情緒與美元走勢(shì)

當(dāng)前，全球金屬市場(chǎng)籠罩在恐慌情緒之中，標(biāo)普500股指期貨、道指期貨及納斯達(dá)克100股指期貨均出現(xiàn)顯著下跌，顯示出市場(chǎng)投資者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)。與此同時(shí)，美元持續(xù)走強(qiáng)，使得以美元計(jì)價(jià)的金屬如銅對(duì)其他貨幣持有者而言更加昂貴，進(jìn)一步打壓了金屬市場(chǎng)的需求。

美聯(lián)儲(chǔ)政策與市場(chǎng)預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向?qū)︺~價(jià)產(chǎn)生重要影響。近期，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月進(jìn)行降息，這一預(yù)期加劇了全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)。匯豐銀行將美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑預(yù)期調(diào)整至降息三次共計(jì)75個(gè)基點(diǎn)，反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及通脹壓力緩解的預(yù)期。然而，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際政策調(diào)整的時(shí)間和幅度仍存在不確定性，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。

中國(guó)市場(chǎng)需求與進(jìn)口情況

中國(guó)作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，其需求狀況對(duì)銅價(jià)具有重要影響。然而，7月份中國(guó)未鍛軋銅和制成品的進(jìn)口量同比下降2.9%，顯示出國(guó)內(nèi)需求持續(xù)疲軟。此外，中國(guó)總體出口增速也為三個(gè)月來(lái)最慢，引發(fā)了對(duì)中國(guó)制造業(yè)前景的擔(dān)憂(yōu)。這些因素共同作用下，國(guó)內(nèi)銅需求難以得到有效提振，對(duì)銅價(jià)形成壓制。

產(chǎn)業(yè)與庫(kù)存情況

從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，LME銅庫(kù)存持續(xù)增加且勢(shì)頭激進(jìn)，截止昨日庫(kù)存大增42175噸至294750噸，增幅達(dá)16.70%，達(dá)到2019年9月以來(lái)最高水平。亞洲倉(cāng)庫(kù)繼續(xù)貢獻(xiàn)增量，顯示出全球銅市場(chǎng)供應(yīng)充裕而需求不足的現(xiàn)狀。國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量高位運(yùn)行，且終端消費(fèi)維持弱態(tài)，導(dǎo)致滬銅社會(huì)庫(kù)存降勢(shì)偏緩，庫(kù)存水平繼續(xù)位居歷史高位。整體來(lái)看，銅市場(chǎng)供需矛盾突出，庫(kù)存高企對(duì)銅價(jià)構(gòu)成下行壓力。

行業(yè)消息

近期，必和必拓為防止全球最大銅礦Escondida發(fā)生罷工，已請(qǐng)求智利政府介入調(diào)解工會(huì)爭(zhēng)端。該礦2023年產(chǎn)銅量達(dá)107.3萬(wàn)噸。同時(shí)，8月6日消息指出，贊比亞的新礦業(yè)法規(guī)草案可能抑制投資，對(duì)提升銅產(chǎn)量至300萬(wàn)噸/年的目標(biāo)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

現(xiàn)貨市場(chǎng)與交易情況

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格依然存在分歧，下游加工廠(chǎng)入市采購(gòu)原材料的積極性不高，貿(mào)易商接貨也偏謹(jǐn)慎。持貨商依然挺價(jià)惜售，現(xiàn)貨升水弱勢(shì)企穩(wěn)。長(zhǎng)江現(xiàn)貨升水較昨日小漲10元，但整體市場(chǎng)氛圍依然偏空。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅價(jià)70730-70770元/噸，均價(jià)報(bào)70750元/噸，較上一個(gè)交易日大跌720元/噸。

總結(jié)與展望

綜上所述，當(dāng)前全球金屬市場(chǎng)需求萎靡與庫(kù)存高企的雙重壓力共同作用下，銅價(jià)短期內(nèi)難以擺脫低位震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。盡管新能源等領(lǐng)域?qū)︺~的需求有所增長(zhǎng)，但整體需求依然不足以支撐銅價(jià)大幅上漲。未來(lái)，銅價(jià)的走勢(shì)將受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整以及中國(guó)市場(chǎng)需求變化等多重因素的影響。投資者需密切關(guān)注這些因素的變化情況，以把握市場(chǎng)走向。