長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

8月22日（周四）亞盤，LME金屬市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。截止發(fā)稿，銅→跌0.17%報(bào)9233美元/噸，鋁→漲1.23%報(bào)2511.5美元/噸，鋅→漲0.63%報(bào)2874美元/噸，鎳→跌0.47%報(bào)16775美元/噸，錫→漲0.76%報(bào)32975美元/噸，鉛→跌0.07%報(bào)2088.5美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀情緒修復(fù)與基本面供給緊縮提振 推動(dòng)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩】

首先，從宏觀層面來(lái)看，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的流動(dòng)性沖擊和衰退擔(dān)憂后，情緒開(kāi)始逐步修復(fù)。美國(guó)零售銷售月率的超預(yù)期強(qiáng)勁表現(xiàn)，成為市場(chǎng)情緒回暖的重要催化劑，不僅彰顯了消費(fèi)者信心的回升，也反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷挑戰(zhàn)后展現(xiàn)出的韌性。情緒性修復(fù)帶動(dòng)了市場(chǎng)信心的回暖，進(jìn)而對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了正面的提振作用，然而這種修復(fù)能否持續(xù)，還需進(jìn)一步觀察美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的變化，就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)直接關(guān)系到消費(fèi)者的購(gòu)買力和整體經(jīng)濟(jì)的健康狀況，對(duì)銅等大宗商品的需求前景具有重要影響。

在基本面方面，供給端的變化成為近期銅價(jià)波動(dòng)的重要推手，智利作為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)之一，其最大銅礦的罷工事件無(wú)疑加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)擔(dān)憂，這一突發(fā)事件導(dǎo)致礦山擾動(dòng)增大，進(jìn)而影響到銅精礦的供應(yīng)穩(wěn)定性。受此影響，銅精礦加工費(fèi)（TC）再度承壓下行，反映出冶煉廠在原料采購(gòu)上面臨的困難，此外精廢價(jià)差的收窄和廢銅供給的收縮也進(jìn)一步加劇了供給端的緊張局勢(shì)，這些利多因素在積累過(guò)程中，為銅價(jià)提供了強(qiáng)有力的支撐。

然而，在需求端方面卻呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著去庫(kù)存化進(jìn)程的加速和現(xiàn)貨市場(chǎng)維持的小幅升水交易態(tài)勢(shì)，顯示出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)銅的需求相對(duì)穩(wěn)定且具有一定的韌性。相比之下，海外市場(chǎng)則仍處于累庫(kù)階段，總庫(kù)存水平繼續(xù)上升，這種內(nèi)外需求的不均衡導(dǎo)致了銅價(jià)呈現(xiàn)出內(nèi)強(qiáng)外弱的格局。

綜上所述，近期銅價(jià)的波動(dòng)主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)情緒修復(fù)與基本面供給端變化的共同影響，雖然市場(chǎng)情緒有所回暖且供給端出現(xiàn)利多因素積累，但海外制造業(yè)復(fù)蘇趨緩導(dǎo)致的需求預(yù)期不樂(lè)觀以及庫(kù)存水平的持續(xù)上升仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的壓制。