降息預(yù)期曾一度提振有色金屬市場，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派立場被市場廣泛預(yù)期并充分消化，后續(xù)缺乏新的利好支撐，推動(dòng)力量顯著減弱。當(dāng)前，市場焦點(diǎn)高度集中于美國第二季度GDP初值等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，投資者普遍采取謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，靜待數(shù)據(jù)指引。

與此同時(shí)，美元指數(shù)的走強(qiáng)成為市場的另一大變數(shù)，地緣政治局勢的緊張以及美國總統(tǒng)選舉進(jìn)入白熱化的預(yù)選階段，進(jìn)一步加劇了市場的不確定性，有色金屬市場因此陷入了震蕩偏弱的態(tài)勢之中。

周三，美元指數(shù)的強(qiáng)勢反彈更是加劇了市場的動(dòng)蕩，基金買盤活動(dòng)受到明顯抑制，部分投資者選擇離場觀望。生產(chǎn)商則利用這一時(shí)機(jī)進(jìn)行逢高拋售，以鎖定利潤，這一系列操作直接觸發(fā)了市場的拋售潮，導(dǎo)致有色金屬價(jià)格普遍承壓下行。

在這一背景下，銅價(jià)也未能幸免，盡管此前受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的提振，但面對整體市場的拋售壓力，銅價(jià)同樣陷入大幅下跌的困境，跟隨整體金屬市場的趨勢走低。

周四早市行情：

1. 銅

隨著九月降息預(yù)期的增強(qiáng)，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏。盡管美聯(lián)儲(chǔ)傾向于漸進(jìn)式策略，但全球經(jīng)濟(jì)疲軟，尤其是中國工廠生產(chǎn)乏力、房地產(chǎn)市場信心缺失及月末消費(fèi)不佳，共同削弱了市場信心，抑制了下游企業(yè)的備貨需求，對銅價(jià)構(gòu)成上行壓力。銅價(jià)回調(diào)后，市場缺乏主動(dòng)買盤，反彈多依賴宏觀因素，基本面動(dòng)能不足。庫存雖連續(xù)下滑，但整體水平仍高，支撐效應(yīng)有限。現(xiàn)貨市場表現(xiàn)低迷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)銅價(jià)格將承受下跌壓力，需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)整及消費(fèi)端變化。

2. 鋁

宏觀樂觀情緒消退，美元匯率強(qiáng)勁反彈，對LME工業(yè)金屬價(jià)格構(gòu)成壓力。月末及季末前，投資者利用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期推高美元，預(yù)期影響美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幅度。中國金屬消費(fèi)行業(yè)疲軟，特別是汽車制造商、房地產(chǎn)開發(fā)商及互聯(lián)網(wǎng)公司，打擊了市場購買意愿，加劇金屬市場下行壓力。英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布引發(fā)市場緊張，對大宗商品市場產(chǎn)生廣泛影響?，F(xiàn)貨市場消費(fèi)疲弱，交易不活躍，預(yù)示近期現(xiàn)貨鋁價(jià)或下跌。多重因素疊加下，金屬市場短期前景黯淡。

3. 鋅

原油庫存下降及OPEC增產(chǎn)預(yù)期影響油價(jià)，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，市場謹(jǐn)慎情緒濃厚。有色板塊承壓，倫鋅收跌。中國鋅原料聯(lián)合談判減產(chǎn)共識支撐鋅價(jià)，但下游企業(yè)觀望情緒重，消費(fèi)難有改善。滬鋅上方遇阻，早盤跌勢加劇，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鋅價(jià)跟盤下跌。

4. 鉛

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與力度不確定性影響市場情緒，美元指數(shù)反彈，有色板塊承壓。再生鉛煉廠因稅收不確定復(fù)產(chǎn)積極性低，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，下游采購情緒偏弱，交投疲軟。鉛價(jià)受資金交投減弱限制，面臨下跌壓力。

5. 錫

美元指數(shù)走強(qiáng)壓制金屬市場，國內(nèi)需求擔(dān)憂引發(fā)拋售，美股及原油弱勢，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫。滬期錫低開低走，維持弱勢震蕩。冶煉廠檢修消化，消費(fèi)旺季未現(xiàn)，LME庫存累增，滬錫日線空頭節(jié)奏，預(yù)計(jì)錫價(jià)走弱。

6. 鎳

避險(xiǎn)需求提振美元，英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布引發(fā)科技股拋售，美股及大宗商品普跌。鎳市場基本面復(fù)雜，海外資源擾動(dòng)與印尼鎳礦趨緊并存，鎳生鐵價(jià)格上漲支撐鎳價(jià)，但純鎳供應(yīng)增長消費(fèi)低迷，LME倫鎳?yán)蹘焓?。市場關(guān)注美國二季度GDP和PCE數(shù)據(jù)，鎳價(jià)或?qū)⒏P走弱，跌勢空間波動(dòng)。