周四（8月8日），全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列波動(dòng)，其中美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的積極表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然穩(wěn)健，這在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，并推動(dòng)了包括美國(guó)國(guó)債、股市以及大宗商品在內(nèi)的多個(gè)市場(chǎng)的積極反應(yīng)。然而，對(duì)于銅市場(chǎng)而言，盡管整體環(huán)境有所改善，但短期內(nèi)依然面臨諸多不確定性，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

在宏觀層面上，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率的上漲以及美股三大指數(shù)的集體收漲，為市場(chǎng)注入了一定的樂(lè)觀情緒。然而，這種樂(lè)觀情緒并未完全傳導(dǎo)至銅市。一方面，雖然就業(yè)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)信心，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐依然緩慢，尤其是制造業(yè)領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)動(dòng)力不足，這對(duì)銅等基礎(chǔ)金屬的消費(fèi)構(gòu)成了壓制。另一方面，近期國(guó)際油價(jià)的回升雖然有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但油價(jià)波動(dòng)也增加了宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，使得銅價(jià)走勢(shì)更加復(fù)雜。

具體到銅市場(chǎng)本身，進(jìn)入8月份以來(lái)，銅價(jià)波動(dòng)明顯加大。這主要受到多方面因素的影響：一是淡季背景下，下游消費(fèi)持續(xù)疲軟，采購(gòu)需求一般，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)上漲的預(yù)期較為謹(jǐn)慎；二是加工企業(yè)新增訂單難以顯著增加，使得銅材加工企業(yè)的開工率維持在較低水平；三是市場(chǎng)貨源相對(duì)充足，但需求不足導(dǎo)致升水波動(dòng)幅度較小，市場(chǎng)呈現(xiàn)承壓運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，值得注意的是，盡管市場(chǎng)觀望情緒濃厚，但部分需求開始逐漸釋放。這主要得益于國(guó)家政策的持續(xù)支持和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的逐步調(diào)整。例如，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、國(guó)家數(shù)據(jù)局聯(lián)合印發(fā)的《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024—2027年）》中明確提出，要完善充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局，這將有助于推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)銅等關(guān)鍵材料的需求增長(zhǎng)。此外，社會(huì)庫(kù)存的下降也對(duì)貿(mào)易端帶來(lái)了一定的支撐作用，使得升水表現(xiàn)相對(duì)抗跌。

然而，從整體來(lái)看，銅市短期內(nèi)仍面臨較大的不確定性。一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐和制造業(yè)領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)情況仍需進(jìn)一步觀察；另一方面，市場(chǎng)情緒依然較為敏感，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。因此，建議投資者和從業(yè)者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，靈活調(diào)整交易策略。

對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)觀望格局，成交多集中于工廠補(bǔ)庫(kù)。持貨商習(xí)慣性挺價(jià)出貨，但貿(mào)易商謹(jǐn)慎收貨，下游入市不積極。這種局面短期內(nèi)可能難以改變，但隨著市場(chǎng)需求的逐步釋放和政策支持的持續(xù)加強(qiáng)，銅市有望逐步走出低谷，迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。