據8月19日外電報道，隨著投資者從銅市場撤出，他們可能會在未來數月保持觀望態(tài)度，這為現貨投資者提供了機會?，F貨買家預計，在接下來的幾個月里，最大消費國中國以及其他地區(qū)的需求將出現下滑，進而對銅價構成壓力。

今年早些時候，由于預期銅供應短缺，基金大量涌入銅市場，推動倫敦金屬交易所（LME）的銅價上漲。隨著動能交易商的加入，銅價在5月攀升至每噸11100美元上方的歷史高位。同時，大宗商品交易商也在LME買入銅，以履行他們在COMEX賣出的銅合約。

然而，此后銅價經歷了近20%的下跌。這一跌勢主要受到制造業(yè)活動持續(xù)疲軟、消費者購買意愿下降以及生產商和交易商將多余金屬運往LME注冊倉庫等因素的影響。

麥格理（Macquarie）分析師Alice Fox表示：“最新的需求和精煉產量數據已將市場推向過剩狀態(tài)，且這一轉變早于預期。”她預計今年銅市場將過剩26.5萬噸，2025年和2026年則分別過剩30.5萬噸和43.6萬噸。

Fox指出，如果交易所庫存減少，銅價可能在第四季度出現回升。但她也警告說：“如果沒有更快的全球經濟增長來提振需求，那么2025年和2026年的更大過剩意味著這種反彈可能是短暫的。”她補充說，銅價可能會回落至8000美元。

實際上，LME期銅在8月初已經觸及每噸8714美元的四個半月低點。這一跌勢主要受到對美國經濟衰退的擔憂以及對美聯儲維持高利率的擔憂的影響，這些因素加劇了庫存飆升和需求低迷帶來的負面情緒。

中國是全球精煉銅的最大消費國，今年預計消費量約為2600萬噸，占全球供應量的一半以上。然而，中國使用的大部分銅是用于家用產品的布線，并隨后出口。因此，中國的國內銅需求面臨不利因素。“如果剔除出口因素，中國的國內需求似乎很疲軟。”法國巴黎銀行分析師David Wilson表示。他也認為銅并不短缺，并預計今年銅市場將過剩15-20萬噸。

國際銅研究組織（ICSG）的數據顯示，今年1-5月銅市場盈余41.6萬噸。同時，LME注冊的銅庫存已經升至30萬噸以上的五年高位，自5月中旬以來增長了約200%。大部分金屬被運往了LME在韓國和中國臺灣的倉庫。

此外，必和必拓面臨的長期罷工威脅也值得關注。智利的埃斯康迪達銅礦（Escondida）在2023年的銅產量占全球近5%。盡管該銅礦上周引發(fā)了供應緊張的擔憂，但周日達成的協(xié)議已經消除了這種擔憂。

然而，從長期來看，隨著與人工智能和能源轉型相關的新技術對銅消費的結構性變化加速，預計銅市場將出現短缺。嘉能可CEO Gary Nagle表示：“我們仍將銅視為脫碳的支柱。在人工智能數據中心和可再生基礎設施方面，銅的需求將非常旺盛。”