長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

7月15日日盤，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅漲0.35%至79490元/噸，滬鋁跌0.65%至19970元/噸，滬鋅跌0.29%至24235元/噸，滬鎳漲0.46%至134330元/噸，滬錫跌1.48%至274140元/噸，不銹鋼漲0.36%至13925元/噸，滬鉛漲0.35%至19595元/噸。

【長(zhǎng)江有色：原料供應(yīng)收緊，提振銅價(jià)上行】

周五夜盤，銅價(jià)在市場(chǎng)交投的活躍氛圍中迎來了積極的變動(dòng)，主力合約2408以穩(wěn)健的步伐攀升至79700元/噸的收盤價(jià)位，漲幅顯著，達(dá)到0.95%，展現(xiàn)了市場(chǎng)短期內(nèi)對(duì)銅金屬需求的樂觀預(yù)期。盡管這一漲幅略顯溫和，但足以在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注，尤其是在近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)情緒交織的背景下。

回顧上周，上期所的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)出現(xiàn)了顯著變動(dòng)，減少了5534噸，降至31.6萬噸的較低水平，這一變化被市場(chǎng)解讀為局部供應(yīng)收緊的信號(hào)，可能對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定支撐。然而，與此形成對(duì)比的是，LME庫(kù)存卻呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增加了1.46萬噸，反映出國(guó)際市場(chǎng)庫(kù)存結(jié)構(gòu)的差異及全球供應(yīng)鏈調(diào)整的動(dòng)態(tài)。

從國(guó)內(nèi)需求面來看，當(dāng)前市場(chǎng)需求依舊處于相對(duì)疲軟的狀態(tài)，新增訂單量增長(zhǎng)有限，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的下行壓力，同時(shí)國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量持續(xù)維持在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)7月份產(chǎn)量有望進(jìn)一步攀升至年內(nèi)新高，顯示出供應(yīng)端的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。此外，LME庫(kù)存的持續(xù)累積也加劇了市場(chǎng)對(duì)于短期供需失衡的擔(dān)憂，使得銅價(jià)在短期內(nèi)傾向于低位震蕩整理。

然而，將視線放遠(yuǎn)至中期，銅市場(chǎng)的供需格局仍蘊(yùn)含著積極的變化因素。首先，全球制造業(yè)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道上，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家的工業(yè)化進(jìn)程加速，對(duì)銅等工業(yè)金屬的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為銅價(jià)提供了長(zhǎng)期上行的動(dòng)力。其次，盡管當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)看似充裕，但原料端的緊張態(tài)勢(shì)不容忽視。近幾個(gè)月來，銅精礦現(xiàn)貨TC（Treatment and Refining Charges，即加工精煉費(fèi)）持續(xù)徘徊在極低水平，接近零點(diǎn)，這反映出市場(chǎng)上銅精礦供應(yīng)的緊張狀況，以及冶煉廠對(duì)原料短缺的擔(dān)憂。

尤為值得注意的是，隨著夏季的深入，特別是進(jìn)入7月份后，國(guó)內(nèi)冷料（即經(jīng)過初步加工處理的銅原料）供應(yīng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯收緊，這或?qū)⑵仁共糠譄拸S在三季度末開始考慮減產(chǎn)措施，以應(yīng)對(duì)原料短缺的挑戰(zhàn)。這一預(yù)期無疑為銅價(jià)的中期走勢(shì)增添了幾分不確定性，但同時(shí)也為市場(chǎng)提供了潛在的上漲契機(jī)。

綜上所述，盡管短期內(nèi)銅價(jià)可能受到需求疲軟和供應(yīng)過剩的雙重壓制，但在中期視角下，全球制造業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)、原料供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)以及潛在的減產(chǎn)預(yù)期，均構(gòu)成了支撐銅價(jià)繼續(xù)走高的有力因素。因此，對(duì)于投資者而言，在當(dāng)前價(jià)位附近逢低布局多單，或許是一個(gè)值得考慮的策略選擇。當(dāng)然，實(shí)際操作中還需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及政策變化，靈活調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。