近期，銅價呈現(xiàn)明顯的承壓下行趨勢，主要受市場情緒謹(jǐn)慎、宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及供需面失衡等多重因素影響。

期貨行情：截至10:15休盤，滬銅主力2409合約報價每噸75690元，較前一交易日下跌530元，跌幅達(dá)到0.7%。這一走勢反映出市場參與者對銅價前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。美債收益率的持續(xù)反彈，疊加市場對中國需求前景的憂慮，進(jìn)一步加劇了銅價的下行壓力。同時，交易商正密切關(guān)注本周稍晚的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員的發(fā)言，以獲取更多關(guān)于降息時間表的信息。此外，美國大選的相關(guān)消息也在一定程度上牽動著市場情緒。

宏觀消息：國際方面，美國總統(tǒng)拜登放棄連任競選并支持副總統(tǒng)哈里斯參選，為美國政治格局帶來了新的不確定性。而國內(nèi)方面，中國央行時隔逾11個月意外下調(diào)七天逆回購操作利率10個基點(diǎn)，并減免MLF質(zhì)押品，一年和五年期LPR以及常備借貸便利（SLF）亦同步降息10bp。這一政策調(diào)整旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長，但短期內(nèi)并未有效提振工業(yè)品市場的情緒。同時，中國深化改革的決定以及多地樓市新政的出臺，雖然對房地產(chǎn)市場有所提振，但對銅價的直接影響有限。

供需面：全球精煉銅市場供應(yīng)過剩的情況持續(xù)加劇。據(jù)國際銅研究小組（ICSG）數(shù)據(jù)，2024年5月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩65,000噸，較上月大幅增加。這一數(shù)據(jù)表明，盡管銅價下跌刺激了部分現(xiàn)貨需求，但整體供應(yīng)仍大于需求。此外，中國洋山銅溢價的上升也反映出國內(nèi)市場對銅的需求正在回升，但這一回升力度尚不足以改變銅價的整體下行趨勢。

現(xiàn)貨市場：早市成交活躍，下游買家逢低入市，提貨積極性有所上升。現(xiàn)貨升水穩(wěn)步上調(diào)，持貨商繼續(xù)挺價惜售，整體交易局面相對較好。然而，這種積極態(tài)勢并未能持續(xù)推動銅價上漲，市場情緒依然悲觀。長江現(xiàn)貨1#電解銅報價75610-75650元/噸，均價報75630元/噸，較上一個交易日下跌590元/噸。

總結(jié)：綜合來看，銅價承壓下行的趨勢明顯。市場情緒謹(jǐn)慎、宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及供需面失衡共同作用于銅價。盡管中國央行降息等政策調(diào)整以及現(xiàn)貨市場成交活躍等因素為銅價提供了一定支撐，但整體而言，銅價仍面臨較大的下行壓力。未來，市場將密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲政策動態(tài)以及全球銅供需格局的變化，以判斷銅價的走勢。