長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

6月17日日盤(pán)，上期所基本金屬日盤(pán)普遍偏弱運(yùn)行。滬銅跌1.97%至78110元/噸，滬鋁跌1.81%至20290元/噸，滬鋅跌2.07%至23200元/噸，滬鎳跌1.61%至135170元/噸，滬錫跌2.39%至264900元/噸，不銹鋼跌0.61%至13840元/噸，滬鉛漲0.54%至18665元/噸。

【長(zhǎng)江有色：多空交織 銅價(jià)震蕩走弱】

上周，銅價(jià)在多重因素交織影響下呈現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢(shì)。從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，美國(guó)降息預(yù)期的回落使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，投資者對(duì)于銅等大宗商品的需求也相應(yīng)減少。而中國(guó)PPI雖然在短期內(nèi)出現(xiàn)拐點(diǎn)，但5月份的M1、M2增速均低于預(yù)期，剪刀差繼續(xù)走擴(kuò)，這也反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，對(duì)于銅等原材料的需求增長(zhǎng)有限。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于當(dāng)前溫和放緩的通脹進(jìn)程持謹(jǐn)慎態(tài)度，并未給出明確的年內(nèi)降息預(yù)期指引，這一態(tài)度使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策的寬松預(yù)期降溫，進(jìn)而對(duì)銅價(jià)形成壓力。同時(shí)，美元指數(shù)的反彈也進(jìn)一步承壓銅價(jià)，使得銅價(jià)在高位面臨較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

從供應(yīng)端來(lái)看，海外礦端供應(yīng)趨緊的情況已經(jīng)成為既定事實(shí)，并在市場(chǎng)上得到了充分定價(jià)。然而，國(guó)內(nèi)供應(yīng)卻維持高位，5月份精銅產(chǎn)量再次突破百萬(wàn)大關(guān)，減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，供應(yīng)格局的失衡，使得銅價(jià)在面臨需求不足的情況下，難以獲得有效的支撐。

在需求方面，高銅價(jià)對(duì)終端電網(wǎng)投資增速產(chǎn)生了明顯的抑制作用，銅纜線企業(yè)的開(kāi)工率偏低，風(fēng)光用銅的增速雖然有所放緩但增量尚可，但空調(diào)行業(yè)進(jìn)入排產(chǎn)高峰期，對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)用銅量起到了一定的托底作用，盡管如此，整體需求不佳的情況仍然使得社會(huì)庫(kù)存壓力居高不下，進(jìn)一步加劇了銅價(jià)的下行壓力。

綜合來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)面臨著多方面的壓力，美國(guó)降息預(yù)期的回落、供應(yīng)端的失衡以及需求不佳的情況都使得銅價(jià)難以獲得有效的支撐，預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，銅價(jià)將延續(xù)震蕩偏弱的行情。