銅市場走勢分析

周四，滬銅市場的銅價走勢呈現(xiàn)出趨弱震蕩的特點。在午后，盤面長時間處于橫盤震蕩狀態(tài)，直至日內(nèi)15:00收盤時，滬銅價格出現(xiàn)小幅反彈，上漲310元至80000元/噸，漲幅0.39%。這一走勢反映了當(dāng)前市場多空交織、觀望情緒濃厚的局面。

美聯(lián)儲方面，連續(xù)第七次將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，這一決策符合市場預(yù)期。然而，其更新的點陣圖卻大幅下調(diào)了今年降息次數(shù)的預(yù)期，從之前預(yù)期的三次降至一次，幅度為25個基點。這一調(diào)整反映了美聯(lián)儲官員們對于通脹前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及他們加強經(jīng)濟限制以控制通脹的決心。在此背景下，投資者對于風(fēng)險資產(chǎn)的態(tài)度變得更為謹(jǐn)慎，紛紛轉(zhuǎn)向風(fēng)險較低的資產(chǎn)，對銅價而言產(chǎn)生一定的壓力。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，全球銅冶煉產(chǎn)能在5月因季節(jié)性維護(hù)而暫停了約五分之一。盡管中國部分冶煉廠在維護(hù)后已恢復(fù)生產(chǎn)，但剛果民主共和國的Lualaba冶煉廠似乎也因維護(hù)而關(guān)閉。此外，智利作為銅的主要生產(chǎn)國之一，其4月銅產(chǎn)量同比下降1.7%，顯示出全球銅供應(yīng)緊張問題仍在加劇。

然而，從實際供應(yīng)情況來看，目前實際粗銅供應(yīng)充足，國內(nèi)煉廠產(chǎn)量處于高位，LME和上期所銅庫存仍在攀升，尤其是國內(nèi)庫存創(chuàng)下自2020年4月以來新低歷史記錄高位，顯示出短期供應(yīng)充裕的態(tài)勢。

在需求方面，此輪銅價回落后，下游接貨意愿有所回升，但仍未全面恢復(fù)。前期受金屬價格高漲且走勢波動影響，實貨金屬需求低迷。當(dāng)前銅升水低位企穩(wěn)運行，LME現(xiàn)貨銅較三個月期銅貼水，周三報每噸123.51美元，上年同期貼水僅為每噸28.50美元，顯示出短期供應(yīng)充裕，但需求承接依舊不足。

在現(xiàn)貨實際交易面上，盡管終端企業(yè)逢低采購意愿增加，但總體來說仍遠(yuǎn)低于往年旺季水平，市場交投顯得差強人意。

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，周四現(xiàn)貨銅價迎來三連跌，長江現(xiàn)貨1#電解銅價報79430-79470元/噸，均價報79450元/噸，較上一個交易日下跌160元/噸。

綜上所述，當(dāng)前銅市場面臨多空交織的局面。美聯(lián)儲的政策調(diào)整、全球銅冶煉產(chǎn)能的暫停以及下游需求的不確定性等因素共同影響著銅價的走勢。在此背景下，投資者需要保持謹(jǐn)慎態(tài)度，關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以做出更為明智的投資決策。