據(jù)行業(yè)分析師5月21日?qǐng)?bào)告,近期銅價(jià)飆升至歷史新高后,預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周內(nèi),其迅猛的漲勢(shì)可能難以為繼。這一預(yù)測(cè)基于兩個(gè)關(guān)鍵因素:一是交易商開(kāi)始將銅運(yùn)往美國(guó)市場(chǎng),以填補(bǔ)COMEX市場(chǎng)的空頭倉(cāng)位;二是全球最大銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)當(dāng)前的銅需求仍然疲軟。
LME三個(gè)月期銅價(jià)格已觸及每噸11,104.50美元的歷史高位,年初至今漲幅高達(dá)28%。然而,分析師指出,盡管銅市長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勁,包括全球清潔能源轉(zhuǎn)型和人工智能應(yīng)用帶來(lái)的強(qiáng)勁需求,但目前的漲勢(shì)似乎建立在不穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,大量投機(jī)活動(dòng)和部分交易商急于回補(bǔ)空頭倉(cāng)位是其主要推手。
據(jù)市場(chǎng)消息,至少有100,000噸銅正運(yùn)往美國(guó)CME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù),用于實(shí)物交割空頭倉(cāng)位,這將為市場(chǎng)降溫。Sucden Financial分析師Robert Montefusco表示:“當(dāng)前,這主要是投機(jī)性需求而非實(shí)際需求。一旦投機(jī)客離場(chǎng),銅價(jià)漲勢(shì)可能終結(jié)。”
與此同時(shí),大宗商品貿(mào)易商和東亞銅生產(chǎn)商在COMEX市場(chǎng)遭遇逼空,被迫從南美向美國(guó)發(fā)運(yùn)銅。預(yù)計(jì)5月底將有逾20,000噸銅抵達(dá)美國(guó),6月和7月將有更多流入。然而,從LME向COMEX轉(zhuǎn)移銅存在限制,如俄羅斯產(chǎn)銅無(wú)法用于COMEX實(shí)物交割。
另一方面,中國(guó)銅需求因房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和銅價(jià)高位而受抑制。盡管政府已出臺(tái)政策支撐房地產(chǎn)行業(yè),但其對(duì)銅需求的實(shí)際影響尚需時(shí)間顯現(xiàn)。摩根大通分析師認(rèn)為,這可能是一個(gè)健康的調(diào)整,有助于喚醒中國(guó)的銅需求。
盡管全球需求上升和礦山供應(yīng)中斷仍支撐銅價(jià)中長(zhǎng)期前景,但分析師警告稱,當(dāng)前的投機(jī)熱潮和不穩(wěn)定需求可能引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài),以做出明智的投資決策。
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