長江有色金屬網(wǎng)訊:
1月8日(周三)亞盤,LME金屬市場大多上漲。截止發(fā)稿,銅→漲0.29%報9029.5美元/噸,鋁→漲0.22%報2523美元/噸,鋅→跌0.80%報2852.5美元/噸,鎳→漲0.34%報15450美元/噸,錫→漲0.59%報30120美元/噸,鉛→跌0.49%報1965.5美元/噸。
【長江有色:供應(yīng)增量遇淡季,流動性寬松下價格震蕩】
銅市場本周宏觀環(huán)境評估維持中性態(tài)勢,國內(nèi)金融市場流動性狀況穩(wěn)健且略顯寬裕,加之市場對于未來存款準備金率下調(diào)的預(yù)期提供了一定支撐。海外動態(tài)方面,先前降息預(yù)期有所回調(diào)后,市場主線再度轉(zhuǎn)向交易通脹預(yù)期,這一轉(zhuǎn)變對銅價走勢構(gòu)成了新的考量背景。
從供應(yīng)端細致觀察,國內(nèi)冶煉廠在年底之際普遍采取沖刺產(chǎn)量的策略,以期提升年度業(yè)績。加之受統(tǒng)計周期因素影響,12月份單月銅產(chǎn)量環(huán)比顯著上升,增幅接近10萬噸,這一增量對市場供需平衡帶來了一定壓力。
消費端層面,整體下游需求在搶出口潮和以舊換新政策的雙重驅(qū)動下表現(xiàn)穩(wěn)健。特別是家電行業(yè),其排產(chǎn)數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)出積極態(tài)勢,為銅消費提供了有力支撐。然而,值得注意的是,精銅桿開工率本周已回落至70%以下,這一變化初步顯露出淡季特征,可能對后續(xù)消費動力構(gòu)成一定制約。
庫存動態(tài)方面,本周國內(nèi)社會庫存出現(xiàn)小幅累積,當前庫存水位已觸及年底庫存拐點,預(yù)示著整體庫存即將進入累積階段。這一趨勢若持續(xù),將對銅價構(gòu)成額外下行壓力。
再生銅市場方面,國內(nèi)反向開票政策的持續(xù)落地正逐步顯現(xiàn)其影響。預(yù)計年底前,再生銅市場或?qū)⒂瓉砑嗅尫判枨?,從而在一定程度上支撐再生銅供應(yīng)。然而,這一動態(tài)亦需密切關(guān)注其對原生銅市場的潛在替代效應(yīng)。
價格展望環(huán)節(jié),考慮到國內(nèi)銅市基本面相對平淡,而流動性環(huán)境保持寬松,庫存去化速度呈現(xiàn)放緩趨勢,這對銅價構(gòu)成不利影響。后續(xù)市場將主要聚焦于關(guān)稅政策動態(tài),特別是在關(guān)稅摩擦懸而未決的背景下,銅價觀點繼續(xù)維持謹慎態(tài)度。
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