周一內盤金屬迎來久違的祥和局面,有色品種全線上漲,滬期銅2501合約高開高走,漲勢穩(wěn)健。截止10:15分休盤,最新報價74170元(+440,+0.60%)?,F貨市場因臨近年末,逢低補庫節(jié)奏逐漸放緩,實盤成交重心緩慢收縮,更多貿易商選擇消化已有的訂單和庫存,新增訂單邊際下降,現貨升水企穩(wěn)支撐持貨商挺價,但市場買賣呈現僵持階段,繼續(xù)抑制現貨成交的表現。
今日現貨銅價上漲,長江現貨1#電解銅報價74360-74400元/噸,均價報74380元/噸,較上一個交易日上漲460元/噸。
宏觀消息面,美聯儲多位官員講話支持明年放緩降息部分,仍令銅市多頭有所顧忌。在上周全球金融市場經歷了一場大利空環(huán)境,雖然美聯儲12月如期降息25個基點至4.25%-4.50%,符合預期。但點陣圖顯示2025年底目標利率上調至3.875%,預期降息幅度減半,顯示聯儲謹慎態(tài)度。在上周五公布的11月美國PCE物價指數同比增長2.4%,增幅低于預期值2.5%,降溫的數據有利于銅價,并緩沖了上周的大利空影響。美元指數因此承壓從兩年高位下挫,加之降息周期趨勢不變,市場風險偏好快速拉升,提振有色。與此同時,我們對未來的美元指數反彈需謹慎看待。國內政策會議態(tài)度積極,但經濟工作會議并未帶來太多新增信息,導致股市和商品市場均出現回落。接下來,市場將進入政策真空期,關注點可能會轉向實際經濟數據的表現。
銅作為經濟增長的晴雨表,今年迄今倫銅上漲5.7%,延續(xù)2023年漲勢,反映供應趨緊和需求增長預期。然而,自5月創(chuàng)下歷史高點后,因經濟增長擔憂和需求疲軟,銅價已下跌19.5%。
2024年末,市場關注美元走強、美國利率高企、中國經濟刺激規(guī)模及特朗普關稅政策。這些因素將持續(xù)影響工業(yè)金屬需求。同時,精礦加工費低迷挑戰(zhàn)中國冶煉廠盈利能力,銅等金屬或受供應面支撐,但需求增長溫和將制約其利好。
產業(yè)消息面,秘魯礦業(yè)協會預計2025年銅產量將連續(xù)第三年持平。
供需面,截至12月20日,21美金的TC長單可能對中小冶煉廠造成較大虧損,加大明年減產風險。供應端變化仍是基本面關注重點。年關將至,下游消費表現一般,但價格下跌后存一定支撐。現貨銅精礦TC報價下調至8.04美元/噸,較上期減少1.18美元。
庫存數據方面,截止上周五(12月20日)上海期貨交易所注冊倉庫,銅社會庫存繼續(xù)下降,減少13693噸至70864噸,目前處于2月以來的最低水平,對銅價起到堅實支撐,也側面反映了當前國內銅市消費仍存有韌性。同時,LME銅庫存小下滑500噸至272325噸。
【核心觀點】美聯儲鷹派立場令銅價漲幅受限,多頭因降息預期縮減而謹慎。盡管如此,國內銅庫存持續(xù)減少及低迷的加工費支撐2025年中國冶煉廠盈利預期,進而穩(wěn)固銅供應基本面。隨著年末臨近,美元走強成為市場焦點,但PCE通脹數據意外下滑緩解了美指強勢帶來的避險情緒,為銅價帶來回升動力。技術看,今日銅價將繼續(xù)在73500-74500區(qū)間震蕩運行。操作建議謹慎看漲。
【免責聲明】:文章內容如涉及作品內容、版權和其它問題,請在30日內與本站聯系,我們將在第一時間刪除內容。文章只提供參考并不構成任何投資及應用建議。刪稿郵箱:info@ccmn.cn