近期，國內(nèi)商品市場呈現(xiàn)出漲跌不一的態(tài)勢，而銅價則在這一背景下承受著多方面的壓力，呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢。上周，受俄烏局勢升級引發(fā)的避險情緒影響，滬銅承壓續(xù)跌，周線跌幅為1.10%。同時，美元指數(shù)的強(qiáng)勢姿態(tài)也持續(xù)對以美元計價的商品施加壓力，有色金屬反彈中斷，周五晚間銅價重新走弱。

但在周一早盤，滬銅主力強(qiáng)勢反彈，截止10：15休盤報價74380元/噸（+460，0.62%）。早間市場成交平穩(wěn)進(jìn)行，持貨商繼續(xù)挺價出貨，下游貿(mào)易商剛需入市交易，逢低采購積極，交易面尚可。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅價報74490-74530元/噸，均價報74510元/噸，較上一個交易日上漲480元/噸。

從宏觀層面來看，俄烏地緣局勢的緊張態(tài)勢持續(xù)加劇，全球金融市場因此受到波及。美元指數(shù)在短暫回調(diào)后重拾升勢，觸及兩年新高，這使得以美元計價的金屬對以其他貨幣計價的買家來說更加昂貴。此外，投資者對最大金屬消費國中國需求的擔(dān)憂也持續(xù)存在，進(jìn)一步打壓了銅價。

在礦端方面，必和必拓等礦業(yè)巨頭對未來十年全球銅供應(yīng)缺口的預(yù)測，為銅價提供了一定的支撐。該公司計劃在全球最大銅礦埃斯康迪達(dá)和智利其他項目上投資至少110億美元，以應(yīng)對未來的供應(yīng)短缺。這一消息在一定程度上緩解了市場對銅供應(yīng)的擔(dān)憂，但并未能改變銅價的整體下行趨勢。

供需基本面，低價銅及銅材出口退稅政策下，供需邊際收緊，但預(yù)計持續(xù)性有限。國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修規(guī)模擴(kuò)大，導(dǎo)致11月中國電銅產(chǎn)量略低于預(yù)期。同時，下游需求切換為剛需為主，銅桿企業(yè)雖有搶出口行為，但存在透支未來需求的問題。全球銅庫存維持溫和的降庫趨勢，但降庫速度較慢，對銅價的支撐作用有限。

另外，值得注意的是，中國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展為銅需求帶來了新的增長點。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國充電基礎(chǔ)設(shè)施增量同比上升19.8%，累計數(shù)量同比增長49.4%。這將有助于提振銅需求，并可能對銅價產(chǎn)生積極影響。然而，在當(dāng)前宏觀環(huán)境不利、淡季深化的情況下，需求有走弱預(yù)期，這一利好因素難以改變銅價的整體偏弱態(tài)勢。

對于后市，銅價仍將面臨多重壓力。宏觀中期利多被削弱，基金多頭信心不足，基本面中期需求偏弱、過剩較高導(dǎo)致對年末價格預(yù)期偏空。預(yù)計日內(nèi)銅價主要波動區(qū)間為73500-75000元/噸。