摘要：碳酸鋰價格9月整體仍呈現(xiàn)先抑后揚走勢，期貨盤面最低點繼續(xù)下探至70000關(guān)口下方69700元.噸，然而在中下旬以來受到寧德時代礦端停產(chǎn)擾動、雙節(jié)備貨及需求回暖提振，期價震蕩反彈，下游補庫預(yù)期偏強帶動多頭資金入市補倉，從而拉動碳酸鋰期貨市場展現(xiàn)出了較為堅韌的市場情緒?，F(xiàn)貨市場層面，上游的鋰鹽廠商正面臨成本壓力的考驗，部分廠商“捂貨惜售”，現(xiàn)貨資源相對緊俏，但多數(shù)交易仍依賴于長期協(xié)議供應(yīng)穩(wěn)定性，進一步加劇了市場觀望氛圍，實際交易活動依舊保持相對平穩(wěn)，未出現(xiàn)大規(guī)模的搶購潮，中秋節(jié)及國慶節(jié)前下游備貨相對積極，帶動現(xiàn)貨市場氛圍短暫回暖。9月份供需矛盾在消費恢復(fù)作用下降進一步緩和，10月份旺季繼續(xù)，碳酸鋰價格仍有向上空間，但長期來看供應(yīng)過剩局面不改，限制碳酸鋰反彈高度。

一、本月碳酸鋰現(xiàn)貨價格走勢圖：

▲CCMN長江綜合電池級碳酸鋰99.5%月走勢圖

▲CCMN長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%月走勢圖

國內(nèi)碳酸鋰價格9月呈現(xiàn)先抑后揚走勢，月初延續(xù)8月份偏弱下行，中下旬受到消費回暖趨勢明顯提振整體呈現(xiàn)上揚行情，尤其是下旬漲幅逐漸擴大。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止9月27日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報74000-78500元/噸，均價76250元/噸。9月份均價報71928元/噸，日均漲278元/噸，日均價最高76750元/噸位于9月25日；8月份均價報74035元/噸，環(huán)比均價下降2107元/噸，跌幅2.85%，較上月最后一個交易日上漲5000元，累積漲幅7.02%。

截止9月27日，長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%報72000-76500元/噸，均價74250元/ 噸，9月均價報70053元/噸，日均上漲264元/噸，日均價最高74250元/噸位于9月27日；7月份均價報71773元/噸，環(huán)比均價下跌1720元/噸，跌幅2.40%，較上月最后一個交易日上漲553元，累積漲幅0.80%。

二、本月碳酸鋰期貨走勢圖：

▲ 碳酸鋰主力合約走勢圖

8月份碳酸鋰主力合約2411先抑后揚，整體延續(xù)偏弱震蕩，月初，市場處于“金九銀十”消費初期，市場對消費復(fù)蘇信心未見明顯提升，并且仍受到供大于求困擾下，價格繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，甚至觸及階段性低點。隨著寧德時代江西礦端停產(chǎn)消息釋放，帶動期貨盤面快速反彈，即使在后續(xù)消息擾動減弱的情況下，消費預(yù)期逐漸增強，繼續(xù)提振價格震蕩走強。

截止9月27日，碳酸鋰期貨主力2411合約收盤報76950元/噸，累積跌1300元，跌幅1.66%。6日下探至本月最低點也是開市以來最低點69700元/噸。11日大陽線拉漲反彈趨勢，最大漲幅7.91%。截至8月30日收盤，碳酸鋰主力合約持倉量達到222019手，有所回落。

三、碳酸鋰市場分析：

（一）宏觀消息：

1、中國商務(wù)部發(fā)言人表示，中國和歐盟同意解決對中國制造的電動汽車加征關(guān)稅的爭端，中國汽車制造商承諾以最低價格在歐盟銷售電動汽車。

2、知情人士透露，歐盟計劃于10月4日就是否對中國制造的進口電動汽車征收高達45%的關(guān)稅進行投票。歐盟成員國已經(jīng)收到了擬議措施的法規(guī)草案，并補充說新的日期仍有可能改變。

3、國家標(biāo)準(zhǔn)《新能源汽車運行安全性能檢驗規(guī)程》（以下簡稱《檢驗規(guī)程》）發(fā)布，將于2025年3月1日正式實施。增加了對動力蓄電池安全、驅(qū)動電機安全、電控系統(tǒng)安全以及電氣安全等關(guān)鍵項目的檢測。動力蓄電池安全（充電）檢測、電氣安全檢測成為了必檢項目，驅(qū)動電機、電控系統(tǒng)以及用電安全等安全特性也將進行調(diào)整檢測，適用于在用純電動汽車、插電式混合動力（含增程式）汽車的運行安全性能檢驗。明確要求，磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的充放電最高溫度分別不超過65℃和60℃。此外，可選檢驗項目中，新能源汽車驅(qū)動電機的溫度不得超過175℃、電機控制器和DC/DC變換器的溫度不得超過95℃。

4、交通運輸部、國家鐵路局等十部門印發(fā)關(guān)于加快提升新能源汽車動力鋰電池運輸服務(wù)和安全保障能力的若干措施，力爭到2027年，動力鋰電池運輸?shù)亩曼c卡點進一步打通，運輸效率穩(wěn)步提升，綜合運輸結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，運輸安全保障水平大幅提升，保障新能源汽車及動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，為更好服務(wù)外貿(mào)“新三樣”，全力支撐經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。

5、中國工信部公開征求對《電動自行車用鋰離子電池健康評估工作指引》的意見，擬對已投入使用的電動自行車用鋰離子電池開展健康評估。健康評估指引適用于已經(jīng)進入使用環(huán)節(jié)的電動自行車用鋰離子電池。無論是從正規(guī)渠道購買的知名品牌鋰離子電池，或是從非正規(guī)電池作坊購買的鋰離子電池，甚至是消費者自行拼改裝的鋰離子電池，只要用于電動自行車產(chǎn)品，均適用于本指引。根據(jù)健康評估指引，在電動自行車安全隱患全鏈條整治行動期間，各地政府依托取得資質(zhì)認定的檢驗檢測機構(gòu)、第三方實驗室以及電動自行車、鋰離子電池銷售網(wǎng)點等，通過必要的程序確定健康評估網(wǎng)點，并將網(wǎng)點清單和地址通過政府網(wǎng)站等渠道向社會公布。

6、美國能源部日前表示，計劃向14個州的25個電池制造項目撥款30億美元。這些項目將增加美國國內(nèi)先進電池和電池材料的生產(chǎn)，并遵循美國電動汽車稅收抵免規(guī)則，擺脫對中國電池生產(chǎn)和關(guān)鍵礦產(chǎn)的依賴。

7、美國貿(mào)易代表辦公室公布的決定顯示，美國將對中國產(chǎn)電動汽車征收100%的進口關(guān)稅，對中國產(chǎn)太陽能電池和半導(dǎo)體征收50%的關(guān)稅，對中國產(chǎn)鋼鐵、鋁、電動汽車電池、關(guān)鍵礦物和零部件征收25%的關(guān)稅。其中，對中國電動汽車、用于電動汽車的鋰離子電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)和零部件的關(guān)稅將于今年9月27日生效。

8、深圳市人民政府辦公廳印發(fā)《深圳市超長期特別國債資金加力支持消費品以舊換新實施方案》(簡稱《方案》)?！斗桨浮诽岢?，對個人消費者轉(zhuǎn)讓本人名下車輛，并在深圳新購新能源車或符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)的燃油車，給予一次性購車補貼。對于購車價格為7萬元（含）至15萬元（不含）的，燃油車、新能源車補貼分別為0.8萬元/輛、0.9萬元/輛；購車價格為15萬元（含）至25萬元（不含）的，燃油車、新能源車補貼分別為1.2萬元/輛、1.3萬元/輛；購車價格為25萬元（含）以上的，燃油車、新能源車補貼分別為1.5萬元/輛、1.6萬元/輛。

（二）基本面消息

供給端：鋰礦擾動成為導(dǎo)火線 但寧德時代回應(yīng)平息恐慌情緒

進入2024年9月，鋰精礦CIF價格的下探趨勢可能持續(xù)，這主要源于全球鋰礦供應(yīng)的逐步增加以及部分新興礦山的投產(chǎn)。然而，值得注意的是，10月中旬大型鋰云母供應(yīng)商計劃啟動大規(guī)模檢修計劃，理論上應(yīng)造成短期供應(yīng)緊張，但得益于冶煉廠提前建立的庫存緩沖，這一檢修計劃的實際影響被有效緩解。

面對持續(xù)低迷的鋰鹽價格，部分廠家已采取減產(chǎn)或計劃減產(chǎn)措施以應(yīng)對市場壓力，這有助于減少市場供應(yīng)量，為價格反彈創(chuàng)造條件。特別是寧德時代江西鋰礦停產(chǎn)傳聞的爆發(fā)，瞬間點燃了市場的恐慌情緒，推動碳酸鋰價格飆升。然而，隨著寧德時代的正式回應(yīng)，表明其將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整生產(chǎn)策略，而非全面停產(chǎn)，這一消息迅速平息了市場恐慌，碳酸鋰價格隨之回落，顯示出市場情緒的高度敏感性和波動性。緊接著，九嶺鋰業(yè)宣布其子公司的停產(chǎn)檢修計劃，更是為市場增添了一層不確定性，但同時也為節(jié)前下游企業(yè)的補庫需求提供了一定的時間窗口，短期對碳酸鋰的期貨與現(xiàn)貨價格形成一定拉漲作用。

多數(shù)機構(gòu)認為，寧德時代停產(chǎn)事件短期內(nèi)加劇了市場的緊張情緒，推動了價格快速上漲。但長期來看，消息面影響及其對市場供需格局的實際影響有限。機構(gòu)普遍指出，當(dāng)前鋰市場的供需矛盾主要源于全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈調(diào)整和市場情緒的波動，而非單一企業(yè)的生產(chǎn)變動所能左右。因此，盡管市場情緒短期內(nèi)可能仍有發(fā)酵空間，但價格上漲后，企業(yè)套保需求的增加將可能對市場形成一定的壓制作用。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量月度實際減少約3000噸，明顯低于市場預(yù)期的5000噸左右，考慮到減產(chǎn)幅度尚不足以根本性改變供需格局，消息面短暫提振鋰價，中長期仍需關(guān)注基本面實際情況。

需求端：新能源汽車引領(lǐng)需求增長 正極材料排產(chǎn)明顯提升

支持消費品以舊換新的 1500 億超長期特別國債已經(jīng)在 8 月初全部下達到地方，政策下達后效果明顯，汽車等重點消費品銷量實現(xiàn)大幅增長，新能源汽車市場8月份回暖明顯，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月，汽車產(chǎn)銷分別完成249.2萬輛和245.3萬輛，環(huán)比分別增長9%和8.5%，同比分別下降3.2%和5%。1-8月，汽車產(chǎn)銷分別完成1867.4萬輛和1876.6萬輛，同比分別增長2.5%和3%。加上進入“金九銀十”消費旺季后，消費增長預(yù)期愈加明顯。乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計今年9月份狹義乘用車零售總市場規(guī)模在210萬輛左右，同比增長4%，環(huán)比增長10.1%。其中，新能源車零售規(guī)模預(yù)計在110萬輛左右，同比增長47.3%，環(huán)比增長7.3%，滲透率約52.4%。

隨著國慶假期臨近，下游企業(yè)為應(yīng)對假期期間的生產(chǎn)需求，紛紛增加庫存，這一行為直接推動了現(xiàn)貨市場的交易活躍度，對碳酸鋰價格形成了一定的支撐作用。此外，汽車以舊換新政策的深入實施，特別是全國范圍內(nèi)汽車置換補貼政策的廣泛落地，不僅刺激了傳統(tǒng)汽車市場的消費，更對新能源汽車市場產(chǎn)生了顯著的拉動效應(yīng)，間接提升了鋰鹽的需求預(yù)期。

商務(wù)部正在建設(shè)完善信息服務(wù)平臺，推動以舊換新高效便捷。以汽車以舊換新為例，相關(guān)部門持續(xù)完善全國汽車以舊換新信息平臺功能，為群眾提交汽車報廢更新補貼申請、各地開展審核提供更多便利，提升“高效辦成一件事”質(zhì)量水平。數(shù)據(jù)顯示截至 9 月 25 日零時，全國汽車以舊換新信息平臺已收到汽車報廢更新補貼申請超過 113 萬份，平臺登記注冊用戶數(shù)超過 168 萬個，補貼申請量保持快速增長態(tài)勢。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，隨著國家對汽車報廢更新補貼力度的加強，市場回暖對車市起到明顯的拉動效果，價格戰(zhàn)對汽車公司的壓力相對減緩，年末車市進入持續(xù)走強的良好態(tài)勢。在此背景下，各家汽車公司紛紛選擇推新品、沖銷量。據(jù)不完全統(tǒng)計，進入9月份，已有20多款新車開啟預(yù)售或正式上市，進一步催熱下半年車市。

2024年8月的鋰電池裝車量為47GWh，同比增長了35%。具體來看，三元電池裝車量為12.1GWh，同比增長了12%，占比26%，低于同期；磷酸鐵鋰電池裝車量為35GWh，同比增速為46%，占比74%。累計至8月，今年鋰電池裝車總量為292GWh，同比增長了33%。9月正極材料排產(chǎn)達致全年頂峰，磷酸鐵鋰和三元材料負荷提升，產(chǎn)量在消費旺季預(yù)期帶動下明顯增加。

盡管需求端展現(xiàn)出積極信號，但碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存水平依然偏高，這是限制價格大幅上行的關(guān)鍵因素之一。高庫存意味著市場供應(yīng)相對充裕，買家在采購時擁有更多議價權(quán)，從而限制了價格的快速上漲。因此，盡管有政策利好和市場需求回暖的雙重支撐，9月份碳酸鋰價格上行空間仍有限，整體呈現(xiàn)溫和波動或小幅上揚態(tài)勢。

外部環(huán)境方面，美國對華電動汽車及電池加征關(guān)稅的落地，無疑為中國電動汽車出口增添了新的障礙，增加了出口成本，可能影響部分出口導(dǎo)向型企業(yè)的盈利能力。同時，中國與歐盟在電動汽車反補貼案上的協(xié)商進展不順，也進一步加劇了國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，這些外部因素雖不直接作用于國內(nèi)碳酸鋰價格，但可能通過影響市場需求預(yù)期和產(chǎn)業(yè)鏈信心，間接對價格走勢產(chǎn)生影響。

四、鋰行業(yè)要聞:

【寧德時代回應(yīng)江西鋰礦停產(chǎn)傳聞：根據(jù)市場情況對生產(chǎn)進行調(diào)整】

市場中流傳的“寧德時代決定暫停江西鋰業(yè)運營”的消息。對此，寧德時代方面回應(yīng)稱，根據(jù)近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進行調(diào)整。

【上汽通用汽車攜手寧德時代推出6C超快充磷酸鐵鋰電池】

上汽通用官微發(fā)布消息稱，與寧德時代共同推出行業(yè)首款6C超快充磷酸鐵鋰電池，充電5分鐘續(xù)航可增加200公里以上。C是指電池充電倍率，6C表示電池能夠在六分之一小時，即10分鐘內(nèi)充滿電。該款快充電池采用磷酸鐵鋰正極材料，是目前國內(nèi)動力電池最為主流的技術(shù)路線。

【乘聯(lián)分會秘書長崔東樹：中國汽車不會被“卡脖子”，預(yù)計2024年國內(nèi)新能源乘用車零售銷量1040萬輛】

在 9月27日-29日期間舉行的2024世界新能源汽車大會期間，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)表演講時提到，全球新能源汽車的發(fā)展正處于快速變革期，中國在其中扮演重要角色。崔東樹認為，中國汽車不會被“卡脖子”，因為中國供應(yīng)鏈擁有超強的消費電子土壤。崔東樹預(yù)計2024年國內(nèi)汽車零售銷量將達到2230萬輛，同比增長3%。其中國內(nèi)新能源乘用車零售銷量1040萬輛，同比增長34%。去年年底，乘聯(lián)會曾預(yù)估2024年國內(nèi)乘用車零售銷量為2220萬輛。“（增加）肯定不止10萬輛，最近政策調(diào)整太快了。”崔東樹解釋稱。

【現(xiàn)代汽車集團開發(fā)磷酸鐵鋰電池材料生產(chǎn)技術(shù)】

現(xiàn)代汽車集團宣布，現(xiàn)代汽車、起亞汽車、現(xiàn)代制鐵和正極材料市場龍頭企業(yè)EcoPro BM正在合作推進磷酸鐵鋰（LFP）電池正極材料生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)項目，目的是在不制造前驅(qū)體的情況下直接合成材料，生產(chǎn)LFP電池正極材料。

【恩捷股份：控股子公司擬約20億元在馬來西亞投建鋰電池隔離膜項目】

恩捷股份公告，公司董事會會議審議通過議案，同意公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司在馬來西亞新設(shè)子公司投資建設(shè)鋰電池隔離膜項目，擬規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能約10億平方米/年，項目總投資額預(yù)計約20億元人民幣。

【萬潤新能：子公司擬以1.68億美元投建美國新能源正極材料及其產(chǎn)業(yè)化研發(fā)中心項目】

萬潤新能公告，公司下屬全資子公司萬潤新材計劃出資16,764.41萬美元，通過其全資子公司W(wǎng)anrun New Energy Technology Ltd.，Wanrun New Energy Technology Ltd.通過其全資子公司W(wǎng)anrun Group Corporation在美國特拉華州設(shè)立的Wanrun New Energy Technology（USA） Limited，并通過Wanrun New Energy Technology（USA） Limited最終在美國南卡羅來納州設(shè)立Wrestore Technology LLC（瑞世達科技有限責(zé)任公司），開展“萬潤新能美國新能源正極材料及其產(chǎn)業(yè)化研發(fā)中心項目”。項目總規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰，分期開展建設(shè)，一期計劃建設(shè)0.9萬噸/年磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

【億緯鋰能再簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，深化新能源和儲能電站領(lǐng)域】

億緯鋰能與中國電建集團北京勘測設(shè)計研究院有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將進一步深化全面戰(zhàn)略合作，在新能源和儲能電站等開發(fā)領(lǐng)域進行廣泛合作。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，在新能源項目和非電項目的資源開發(fā)及合作中，雙方將圍繞電網(wǎng)側(cè)、電源側(cè)等不同場景，在新能源和儲能電站等開發(fā)領(lǐng)域進行廣泛合作。

【格林美：與韓國ECOPRO在印尼合作建設(shè)“鎳資源—前驅(qū)體—正極材料”全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作體】

格林美公告，近日，公司與新能源動力電池用高鎳三元正極材料生產(chǎn)商韓國ECOPRO的雙方實際控制人就在印尼建設(shè)“鎳資源—前驅(qū)體—正極材料”全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略展開戰(zhàn)略研討，確定雙方將共同打造涵蓋鎳資源濕法冶煉（HPAL）、前驅(qū)體、正極材料等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈制造體系，提升合作產(chǎn)業(yè)鏈在全球領(lǐng)先的競爭力。雙方約定將設(shè)立專班來研究戰(zhàn)略合作的實施方案并簽署相關(guān)協(xié)議，確保年內(nèi)落地戰(zhàn)略合作。

【IBA將暫停私營公司直接鋰提取(DLE)工廠的運營】

礦業(yè)公司 International Battery Metals(IBA)表示，將暫停私營公司 U.S. Magnesium 的模塊化直接鋰提取(DLE)工廠的運營，直到鋰價格回升。鎂生產(chǎn)商 U.S. Magnesium 使用 IBAT 的氯化鋰生產(chǎn)碳酸鋰，并出售給電池制造商。

【力拓加大力度贏得公眾對Jadar 鋰項目的支持】

力拓(Rio Tinto)正在加大力度，為其在塞爾維亞的 24 億美元 Jadar 鋰項目贏得公眾支持，該項目自 2022 年以來因環(huán)境問題遭到強烈反對而暫停。Jadar 預(yù)計每年生產(chǎn) 5.8 萬噸精煉電池級碳酸鋰，可以為 100 萬輛電動汽車提供足夠的鋰，滿足歐洲目前 90%的鋰需求。上個月，塞爾維亞恢復(fù)了力拓開發(fā) Jadar 的許可證。能源部長 Dubravka Djedovic Handanovic 上個月表示，該礦商必須獲得批準(zhǔn)才能在該礦場進行生產(chǎn)，這將取決于其環(huán)境影響研究。

五、展望后市：

展望10月，鋰鹽廠繼續(xù)減產(chǎn)的可能性較大，下游產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)計劃預(yù)期出現(xiàn)下滑，但面對國慶長假，部分企業(yè)選擇停產(chǎn)放假，亦有企業(yè)輪休正產(chǎn)生產(chǎn)，假期期間產(chǎn)能或出現(xiàn)減量。隨著“金九銀十”消費旺季步入尾聲，正極材料廠及電池廠或出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，以防止終端需求不足庫存積壓。值得注意的是，當(dāng)前的基本面改善程度仍顯溫和，邊際效應(yīng)并不顯著。

在供需緊平衡的狀態(tài)下，碳酸鋰價格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢，運行區(qū)間預(yù)計在78000~82000元/噸之間，基本面修復(fù)，庫存出現(xiàn)拐點，當(dāng)前宏觀情緒強且碳酸鋰高位跌勢已久，預(yù)計10月上旬市場情緒好轉(zhuǎn)帶動碳酸鋰價格重心繼續(xù)回升。需要注意的是，10 合約即將進入滾動交割期，且10月下旬消費旺季不如尾聲，需求下降或?qū)е绿妓徜噧r格回落，疊加當(dāng)價格突破80000元/噸后，上游企業(yè)參與套期保值的意愿將增強，從而限制價格的反彈空間，因此后續(xù)應(yīng)重點關(guān)注下游排產(chǎn)和上游停減產(chǎn)信號的變化，以及盤面上方壓力區(qū)間的突破情況。

因此，盡管短期內(nèi)市場情緒有所回暖，碳酸鋰期貨盤面可能呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢，但市場參與者仍需保持理性，不宜過度樂觀于價格的反彈空間，未來盤面的走勢將高度依賴于下游補庫的實際情況與市場情緒能否形成正向反饋循環(huán)。從中長期角度看，供給高速增長與需求增速有限的矛盾仍將持續(xù)存在，過剩的主旋律難以改變，在缺乏強有力基本面支撐的情況下，市場波動或?qū)⒊掷m(xù)，碳酸鋰價格反彈空間有限。

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