周二期市行情：

一、銅市場(chǎng)

近期，美國(guó)零售銷售和勞動(dòng)力市場(chǎng)的積極數(shù)據(jù)顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之增強(qiáng)。與此同時(shí)，美元指數(shù)的持續(xù)疲軟使得以美元計(jì)價(jià)的商品，特別是金屬類商品，在全球市場(chǎng)上的吸引力大幅增加。銅作為重要的工業(yè)金屬，其需求前景因此得到顯著改善。

銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的回調(diào)后，已觸及相對(duì)低位，這一變化促使投機(jī)基金紛紛撤離市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而采取觀望態(tài)度，從而為現(xiàn)貨投資者提供了更多的操作空間。當(dāng)前，現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度顯著提升，洋山銅溢價(jià)從5月份的負(fù)值回升至52美元，反映了中國(guó)進(jìn)口需求的增強(qiáng)。此外，上海期貨交易所的銅庫(kù)存持續(xù)下降，已降至五個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)262,206噸，這一趨勢(shì)進(jìn)一步支撐了銅價(jià)的上漲。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，下游訂單表現(xiàn)穩(wěn)健，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿積極，市場(chǎng)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上行，這些因素共同推動(dòng)了銅價(jià)的走強(qiáng)。短期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)銅價(jià)有望繼續(xù)上漲，但投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)供需變化及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)。

二、鋁市場(chǎng)

海外宏觀環(huán)境的改善為鋁市場(chǎng)帶來(lái)了積極的影響。美國(guó)就業(yè)和零售數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)以及消費(fèi)者信心指數(shù)的回升，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于未來(lái)可能降息的暗示進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒，美元走軟也為金屬市場(chǎng)帶來(lái)了利好。

在鋁市場(chǎng)內(nèi)部，近期價(jià)格的回調(diào)刺激了現(xiàn)貨采購(gòu)活動(dòng)的增加，國(guó)內(nèi)金屬需求逐步回暖。隨著傳統(tǒng)秋季旺季的臨近，市場(chǎng)展望更加樂(lè)觀，消費(fèi)信心進(jìn)一步增強(qiáng)。在內(nèi)外因素的共同作用下，我們預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)將保持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，盤(pán)面將維持偏強(qiáng)姿態(tài)。

三、鋅市場(chǎng)

鋅市場(chǎng)目前正處于復(fù)雜的供需格局之中。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)在一定程度上緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，但市場(chǎng)對(duì)于降息幅度的預(yù)期仍存分歧。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美股的樂(lè)觀預(yù)期提振了市場(chǎng)情緒，但鋅價(jià)并未出現(xiàn)大幅上漲，反而呈現(xiàn)出波動(dòng)走勢(shì)。

從基本面來(lái)看，礦端供應(yīng)緊張與冶煉廠復(fù)產(chǎn)積極性欠佳之間的矛盾依然存在，對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成底部支撐。然而，需求端在淡旺季過(guò)渡階段雖有恢復(fù)，但實(shí)際消費(fèi)仍顯不足，對(duì)鋅價(jià)形成一定拖累。因此，短期內(nèi)鋅價(jià)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)漲跌波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)供需變化及宏觀政策的動(dòng)態(tài)。

四、鉛市場(chǎng)

鉛市場(chǎng)目前面臨需求前景暗淡和成本支撐淡化的雙重壓力。盡管美聯(lián)儲(chǔ)多位官員放鴿暗示降息預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)于鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上的講話仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。空頭繼續(xù)主導(dǎo)盤(pán)面，疊加需求不足和原油價(jià)格暴跌的影響，鉛價(jià)呈現(xiàn)疲軟走勢(shì)。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)端表現(xiàn)旺季不旺，鉛蓄電池庫(kù)存累積，經(jīng)銷商去庫(kù)積極性偏強(qiáng)。同時(shí)，稅收新政落地后回收端持貨商普遍甩貨導(dǎo)致價(jià)格大幅走低。冶煉廠在利潤(rùn)虧損嚴(yán)重的情況下暫無(wú)明顯復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但現(xiàn)貨端仍有進(jìn)口貨源補(bǔ)給導(dǎo)致流通相對(duì)寬松。因此，基本面偏弱下滬鉛逆盤(pán)下挫，鉛價(jià)或?qū)⒚媾R回調(diào)壓力。

五、錫市場(chǎng)

錫市場(chǎng)近期受到多方因素的影響呈現(xiàn)波動(dòng)走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于降息的暗示提振了市場(chǎng)情緒但錫價(jià)高企抑制了下游采買意愿導(dǎo)致漲勢(shì)空間受限。錫礦端供應(yīng)緊張的擔(dān)憂依然存在，但利好提振芯片股收漲并未能有效推動(dòng)錫價(jià)大幅上漲。

投資者應(yīng)靜待本周五鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上的講話內(nèi)容以獲取更多市場(chǎng)指引。同時(shí)需關(guān)注錫礦供應(yīng)進(jìn)展及下游需求變化以判斷錫價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。建議投資者謹(jǐn)慎觀望勿盲目追高。

六、鎳市場(chǎng)

鎳市場(chǎng)近期受到宏觀利好和印尼鎳礦供應(yīng)緊張的雙重支撐呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。然而現(xiàn)貨市場(chǎng)畏高慎采情緒濃厚導(dǎo)致倫鎳持續(xù)累庫(kù)對(duì)鎳價(jià)上漲空間形成一定壓制。

投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在央行年會(huì)上的主題演講以判斷宏觀政策的未來(lái)走向。同時(shí)需關(guān)注印尼鎳礦供應(yīng)情況及現(xiàn)貨市場(chǎng)需求變化以判斷鎳價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。操作策略上建議謹(jǐn)慎追漲關(guān)注宏觀面情緒及鎳礦進(jìn)展。