周一，滬銅市場(chǎng)呈現(xiàn)高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，盤(pán)面壓力依舊顯著，截至上午10:32，最新報(bào)價(jià)為71410元/噸，小幅下滑10元，跌幅收窄至0.01%。近期，宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖跡象為市場(chǎng)多頭注入了一絲信心，庫(kù)存的持續(xù)下降及進(jìn)口溢價(jià)的回升，被視為需求回暖的積極預(yù)兆，為銅價(jià)提供了一定支撐。然而，現(xiàn)實(shí)供需格局依然疲軟，高企的庫(kù)存水平，尤其是倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存的增長(zhǎng)趨勢(shì)，映射出銅市需求前景的黯淡，加之資金層面保持謹(jǐn)慎態(tài)度，共同制約了銅價(jià)的上行空間。

國(guó)際視角：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)展現(xiàn)韌性，降息預(yù)期升溫

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期下降，減少1.7萬(wàn)人至23.3萬(wàn)人，創(chuàng)下近11個(gè)月來(lái)最大降幅，這一數(shù)據(jù)有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的擔(dān)憂(yōu)，并強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)逐步軟著陸的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員們愈發(fā)確信通脹已降溫至足以考慮降息的水平，其決策將更加依賴(lài)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而非市場(chǎng)波動(dòng)，為未來(lái)的貨幣政策調(diào)整預(yù)留了空間。

國(guó)內(nèi)環(huán)境：穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒待提振

國(guó)內(nèi)方面，政策定力持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步加碼抱有期待。然而，當(dāng)前市場(chǎng)情緒復(fù)雜多變，既受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性的影響，也需面對(duì)國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)緩慢的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：擴(kuò)產(chǎn)消息與庫(kù)存壓力并存

產(chǎn)業(yè)層面，藏格礦業(yè)宣布巨龍銅礦二期擴(kuò)建項(xiàng)目獲批，預(yù)計(jì)將于2026年一季度投產(chǎn)，這一消息雖為行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)利好，但也加劇了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)。同時(shí)，LME周五公布的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫(kù)存增加1,975噸，達(dá)到296,400噸，達(dá)到2019年9月以來(lái)新高，現(xiàn)貨銅合約貼水?dāng)U大，進(jìn)一步凸顯了當(dāng)前供應(yīng)相對(duì)充裕的市場(chǎng)格局。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)71350-71390元/噸，均價(jià)報(bào)71370元/噸，較上周五下跌210元/噸。銅升貼水報(bào)b100-b140元/噸，均價(jià)報(bào)120元/噸，較上一個(gè)交易日持平。早市交易仍保持剛需低采的節(jié)奏，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)于價(jià)格依然保持分歧，市場(chǎng)僅存零星交易，成交活躍度表現(xiàn)一般。

市場(chǎng)展望：短期震蕩為主，中長(zhǎng)期布局需關(guān)注

綜上所述，盡管有美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇等積極信號(hào)，但滬銅市場(chǎng)短期內(nèi)仍受多重因素制約，表現(xiàn)為震蕩整理態(tài)勢(shì)，反彈力度有限。投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展及國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)情況。同時(shí)，對(duì)于用銅企業(yè)而言，當(dāng)前銅價(jià)的低迷或?yàn)槠湎掳肽攴甑筒季痔峁┝擞欣麜r(shí)機(jī)，需結(jié)合自身實(shí)際情況靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。