周一，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，工業(yè)金屬板塊全線(xiàn)遭受重壓，滬銅主力09合約午后加速跌勢(shì)，15：00收盤(pán)下跌1.52%至75760元/噸，，這主要?dú)w因于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政治不確定性的加劇擔(dān)憂(yōu)以及全球金融市場(chǎng)的脆弱情緒。由于市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)大選可能帶來(lái)的政策變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)前景不明朗的擔(dān)憂(yōu)依然強(qiáng)烈，正促使促使投資者采取避險(xiǎn)操作，歐洲外匯市場(chǎng)再現(xiàn)“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”模式。

當(dāng)日，市場(chǎng)還關(guān)注到即將公布的中國(guó)LPR利率及美國(guó)多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及加拿大與俄羅斯央行的利率會(huì)議。中國(guó)央行宣布調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)7天逆回購(gòu)操作，實(shí)行固定利率招標(biāo)并下調(diào)操作利率至1.70%，旨在逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持。然而，此舉未能有效提振市場(chǎng)情緒，反而因美元指數(shù)受美國(guó)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐走高，進(jìn)一步壓制了大宗商品價(jià)格，包括銅在內(nèi)的有色金屬市場(chǎng)承受重壓。

產(chǎn)業(yè)端，在非洲第二大銅生產(chǎn)國(guó)贊比亞的電力短缺問(wèn)題，特別是針對(duì)礦業(yè)公司的限電措施，政府已要求礦業(yè)公司將節(jié)電力度增加一倍，降至正常需求的40%，并要求第一量子礦業(yè)公司從本月開(kāi)始增加限電或自行采購(gòu)應(yīng)急電力，將會(huì)對(duì)精銅產(chǎn)量造成一定的影響。

但在國(guó)內(nèi)供需面表現(xiàn)疲軟，加劇了銅價(jià)的下行壓力。從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)萎靡，6月份精煉銅進(jìn)口量環(huán)比下降了11.06%，這一數(shù)據(jù)直觀地反映了國(guó)內(nèi)需求的疲軟態(tài)勢(shì)。此外，近期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，刺激下游入市補(bǔ)庫(kù)情緒，同時(shí)帶動(dòng)訂單的釋放，幫助開(kāi)工率小幅提升，周度庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但對(duì)于整體庫(kù)存總量309182噸而言，去庫(kù)幅度不明顯，依然高于同期水平，與年初（1月5日）33130噸相比，漲幅在833.24%，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成沉重壓力。供應(yīng)方面，現(xiàn)貨供應(yīng)依然寬松，6月精銅產(chǎn)量100.5萬(wàn)噸，較5月微降，預(yù)計(jì)7月精銅產(chǎn)量增加到102萬(wàn)噸。目前為止精銅產(chǎn)量增加6.4%，增幅強(qiáng)勁。CSPT敲定三季度TC指導(dǎo)價(jià)為30美元。7月搬遷產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，三季度精銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。不過(guò)年中達(dá)成的長(zhǎng)單加工費(fèi)偏低，仍需跟蹤在低加工費(fèi)下冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)壓力增加可能帶來(lái)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，當(dāng)前銅價(jià)在宏觀與基本面的雙重壓力下，呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。未來(lái)走勢(shì)或繼續(xù)向下探索底部支撐，價(jià)格預(yù)計(jì)在75000-77000區(qū)間波動(dòng)。投資者需緊密關(guān)注國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布及銅市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)，以制定合理投資策略。